说好的派息呢?卖了主业的金卫医疗(00801)正离私有化越来越近

　　大股东一再增持，持股份额超过70%，相信绝大多数投资者看到这里，都会觉得这只股多半是要私有化退市了，去年年末刚刚卖了主业的金卫医疗(00801)目前走的就是这个路数，更重要的是，此前说好的所得款项部分用于派息，到现在也没个影了。

　　“卖血”的故事

　　作为一家“非典型”医药股，医药研发、制造及销售并非金卫医疗的主页，根据金卫医疗集团官方网站的介绍，其主营业务是生产及销售医疗设备及相关医疗设备耗材;提供医院管理服务及营运、提供医疗保险管理服务。

　　不过就在去年，公司超过70%的收入还来自于另外一项业务：脐带血库。

　　医学研究表明，新生儿的脐带血中含有丰富的造血干细胞，脐带血库的作用就是保存新生儿的脐带血，为需要造血干细胞移植的患者储备资源和提供干细胞的配型查询，目前全球脐带血干细胞移植已超过38000例，欧美等国脐带血移植案例占造血干细胞移植案例近1/4 。

　　而在国内，目前仅有山东、北京、上海、天津、广州、浙江、四川七家合法的脐血库，而此前金卫医疗全资拥有的中国脐带血库企业集团就持有其中3家独家经营牌照及1家部分权益，换句话说，中国脐带血库基本上主宰了国内脐带血库市场。

　　这么一个垄断性的特殊生意，盈利方面必然也较为乐观，从最近3年主要营运数据来看，每年的收入和利润等各方面都较往年有所增加，未来随着人们收入水平的提高以及脐带血意识的普及，该集团的收入实现稳定增长应该没有太大的疑问。

　　从该集团此前发布的年报来看，在截至3月31日的财年中，其归属于上市公司股东的净利润也由去年的9097万元人民币增加到了1.2619亿元人民币：

　　从股价来看，在纽交所上市的中国脐带血库企业集团(纽交所交易代码：CO)同样表现不俗，自去年低点至今已经涨了160%，截止当地时间本周三(7月26日)收盘报11.12美元：

　　可就是这样一颗摇钱树，金卫医疗却在去年年底卖了套现。

　　2016年12月30日晚，金卫医疗发布公告称，已与南京盈鹏蕙康医疗产业投资合伙企业(有限合伙)签订买卖合同以全现金63.98亿出售其全部所持有的中国脐带血库股权，占中国脐带血库全面摊薄后总股本的65.4%。

　　派息or私有化?

　　经历了这么一次大“卖血”之后，从金卫医疗4月份发布的年报上，也能够明显看出公司的盈利受到了较大程度的影响。

　　回到文章开头的业务架构图，这就是在金卫医疗发布的2016年年报上截取的，而在图片的左下角我们可以发现，公司已将中国脐带血库的业务列为终止经营业务，而在这份年报的后面，也列出了终止经营业务的具体财务数据：

　　从2015/2016财年的净亏损3.6亿，到2016/2017财年的净利润2.1亿，中国脐带血库为金卫医疗贡献的利润的确不少，反观公司的持续经营业务：

　　2017财年金卫医疗的亏损达到了3.1亿，亏的部分比脐带血库赚的更多，而公司收入占比最大的医疗服务板块，亏损更是达到了4.8亿，相当于上一个财年亏损的两倍还要多：

　　那么对于中国脐带血库这样一个优质的资产，暂且不论金卫医疗出售它背后的目的，但总归是能套现出一大笔资金的，根据当时发布的重大出售事项公告，公司预期将因出售事项录得账面收益约38.84亿港元，收取现金所得款项净额约61亿港元。

　　在这61亿的现金里，扣去30亿拿来还债，剩下的钱用来做什么呢?公告里倒也说得明白：

　　上文提到的T细胞疗法，金卫医疗确实与美国得克萨斯大学MD安德森癌症中心携手创立了Cellenkos, Inc.，专注于脐带血源调节性T细胞疗法，但后面提到的9-15亿作为股息分派，从三月初发布公告到现在却一点动静也没有，却在六月的公告中来了这么一句：

　　派息的事没了着落，股东倒是开始大规模增持公司的股份。今年年初，公司大股东甘源以每股1.25港元，比当日收盘价溢价13.64%，要约其余18亿股及价值2千万美元CB和购股权。

　　在4月10日的要约截止日，公司发布公告称，要约已接获的有效接纳包括，约9.69亿股股份要约，及1223.97万份购股权要约。股份要约的有效接纳，连同要约人及其一致行动人士已持有的股份(包括约20.87亿股股份)，相当于公司已发行股本及投票权约70.36%。

　　换句话说，在要约股份完成过户后，由公众人士持有的股份最多也只有不到30%，尽管仍符合上市规则项下25%的最低公众持股量规定，但也已经接近极限，距离私有化可能也只差最后一步。

　　事实上，在目前大股东持股份额已经超过70%的情况下，金卫医疗不管是私有化还是派特别股息，大股东已经是稳赚不赔，但对于普通投资者而言，一个股权结构如此集中的股票，还是不碰为妙。