业绩会实录｜雅居乐集团(03383)陈卓林：以650亿为目标，是我们非常保守的估计

　　业绩华丽+优质土储，超市场预期的雅居乐集团（03383）立志发展五大业务板块。

　　2017年8月29日，雅居乐集团在香港召开中期业绩发布会。资料显示，公司于2017年上半年实现营业收入为223亿元人民币（单位下同），同比下跌1.1%；而毛利及期内利润达到83.24亿元和23.06亿元，分别同比大涨84.4%和130.3%，整体毛利率及净利润率达到37.3%和10.3%，同比上升高达17.3个百分点和5.9个百分点；致使股东应占利润同比增长两倍多至18.59亿元。

　　同时，智通财经APP了解到，公司累计预售金额已达到403.9亿元，同比上升42%；累计预售建筑面积为324.5万平米，同比上升13.3%；预售价为12446元/平方米，同比上升25.3%。

　　并且，截至2017年6月30日，公司仍有3163万平方米的土地储备，而均价仅为1854元/平方米。就是这样一家业绩异常华丽，土地储备丰富的企业，未来仍将均衡发力公司物业发展、物业管理、酒店运营、物业投资以及环保等五大业务板块。

　　　　以下为智通财经APP整理的业绩会现场问答实录。

　　问：与绿地集团的双品牌战略管理是如何定位的？

　　答：公司与绿地的双品牌战略合作是分两个层面：一、物业管理公司是通过收购的方式，雅居乐实现现有物业管理公司100%的控股权，公司雅生活项目不仅在得到绿地品牌5年的使用时间，实现双品牌做法的同时，绿地还将每年给予1000万平方米的管理面积给公司，这对公司未来的持续增长是一个比较好的帮助。

　　二、公司与绿地其实是要长远合作的，绿地作为战略性股东入驻雅生活，25%的持股权在雅生活分拆上市后继续会保留，这样能达成双方的长远合作。

　　问：基于现在非常乐观的利润增幅和毛利增幅而言，未来的高毛利率又将如何维持？

　　答：公司在中山、惠州、广州、佛山等地都有很多优质项目，未来足以提供维持高毛利率的基础，并且公司会加大收购合并合作，包括旧城改造，包括其他好的项目，加大在大湾区的布局，尤其是港珠澳大桥一通，对公司整个布局都有利好，并且公司对珠海的地王项目仍有盈利的信心。

　　问：对于管理层提到的2017年保底目标650个亿，公司是如何看待的？

　　答：公司对于650个亿的目标是非常保守预计的，第一，公司下半年将有7个全新项目推向市场；第二、海南旅游项目旺季来临将会带动相关的项目销售；第三、按照七月底已经完成450亿，以及马上公布的八月份业绩来看，公司以650亿为目标确是非常保守，相信后续会给投资者带来更多的惊喜。

　　问：公司环保业务将会如何安排，未来项目收购有什么样的标准？

　　答：环保业务是作为公司未来新生重要的力量，但现在仍很难保证环保业务占比能达到多少，但环保业务未来将投入100亿以上的资产规模来进行项目收购。

　　而环保项目的选择则较严格，收并购有明确标准，如以工业危废为例，IRR大于等于10%，投资回收期小于等于8.5；如按市值比较法来看，行业平均10~12倍的，公司会要求在8-10倍之间，严于行业标准，而净利率要求要达到15%以上才会考虑。

　　问：物业管理业务分拆上市进程如何，其他业务是否有分拆上市计划？

　　答：物业管理将在香港主板分拆上市，条件都能够符合，如有新的进展会第一时间公告，以便投资者知晓，而关于其他业务板块的话，同样也会有分拆计划，但是时间可能会较久一些。