新经济企业赴港上市遭遇滑铁卢 业绩不佳投资者并不买账

　　每日经济新闻(博客,微博)记者 袁东 每日经济新闻编辑 肖鸿月

　　近期，小米向港交所递交上市资料，这让不少投资者忽然察觉到——已经有众多内地新经济企业去港股上市了。

　　然而现实总是残酷的。被内地投资者赋予厚望的这些新经济公司，甚至“独角兽”在上市之后却面临着破发、股价大幅下跌等窘境。

　　众所周知，港股市场是机构占主导的成熟市场，没有业绩或者业绩不达预期，往往就会被抛弃。对于新经济企业涌入港股市场，港交所行政总裁就在近期表示，“大家要保持冷静。”

　　半年不到股价腰斩

　　虽然港交所在最近才宣布进行上市改革，以吸引更多的新经济公司在港股上市。不过，金融及地产市值占比很高的港股市场，之前也在不停地吸引新经济公司赴港上市。即使在最近一年时间里，也有不少新经济公司登陆港交所，但其中很多都股价大幅下跌甚至破发，股价的低迷与其上市前备受追捧形成了鲜明反差。

　　例如，作为全球顶级游戏设备品牌之一的雷蛇（01337，HK），其在电竞圈可以说早已家喻户晓。该公司还因为较为个性的业务广受关注，其基石投资者里也不乏京基实业、新加坡政府投资公司等实力投资者。然而，雷蛇的股价从上市后的最高价5.49港元一路下跌，甚至跌至了上个月的最低点2.38港元，股价早已破发，跌幅超过了50%。

　　从最近上市的新经济公司来看，众安在线（06060，HK）可谓集众巨头偏爱于一身，又身披互联网保险光环，成为最耀眼的新经济公司之一。其背后的股东全是鼎鼎大名的人物和机构，比如马云、马化腾、平安保险、软银等。单从股价来看，众安在线在上市之初还颇有A股新股的风范，曾两日累计涨幅近四成；然而随后股价开始一路下滑，截至5月8日收盘，众安在线上市以来累计下跌达24.20%。

　　另外一只备受关注的新经济公司阅文集团（00772，HK），其作为腾讯旗下网络文学业务实体，甚至曾被业内人士调侃，“腾讯价格太高，那就买阅文吧”。即便如此，阅文集团的股价还是跌跌不休，从上市以来累计下跌了26.56%。

　　一香港资深市场人士就对《每日经济新闻》记者表示，“多只已上市而未盈利的新经济股，上市后的走势大多向下。”

　　业绩不佳成一大共性

　　在港股市场，因为机构投资者占主导，投资均相对理性。有香港投行人士就对记者表示，对于新经济公司，市场可能会给予更高的估值，但短炒之后还是要看公司的业绩情况。对于上述几只股价走势不佳的新经济公司来说，业绩不佳、估值过高便成为了共性。

　　再看跌幅较大的雷蛇，从2015~2017年，该公司就一直亏损，且亏损金额逐年上升，分别为620万美元、2026.3万美元和3182.5万美元。另外，《每日经济新闻》记者还发现，众安在线仅在2017年便亏损9.96亿元人民币。

　　相比于上述几家新经济公司，阅文集团则实现了盈利。该公司在2014年、2015年亏损之后，2016~2017年均实现盈利，净利润分别为8526万元人民币、7.22亿元人民币。不过相对于目前589亿港元的市值，其市盈率也不低，甚至超过了腾讯控股。

　　可以看到，上面提到的内地知名新经济公司，都有很好的前景及商业模式，不过此前的业绩却不佳（仍然亏损或市盈率较高）。记者注意到，在内地研究机构一直看好新经济的同时，港股市场人士则持相对冷静的态度。李小加也提及，“往往一窝风地去搞一个事情，都没有很好的结果。”