摩通：升邮储银行(01658.HK)评级至“增持” 目标价下调至5.1港元

　　互联网1月11日丨摩通发表的报告指，邮储银行(01658.HK)股价过去三个月调整14%，跑输同业16个百分点，该行分析认为盈利收窄情况将较市场预期温和，主要因为贷存比例提升及降准因素影响，预期公司2018-2021年预测盈利年复合增长将为14%，高于四大行平均的4%，主要受惠资产组合、费用收入及成本效益的结构性改善，将其评级由“中性”升至“增持”，目标价则由5.2港元降至5.1港元。

　　该行的分析显示资产回报扩张仅贡献公司2018年上半年净息差扩张的一半，其他主要带动因素包括降准及提升贷存比例。该行指市场利率及中小企贷款利率向下会带来负面影响，但亦部分被降准及资产组合优化所抵销，料2019年净息差温和收窄。

　　另外邮储银行去年收紧不良贷款政策，将所有逾期30日企业贷款均归类为不贷款，政策较其他同业严厉，同时亦加强了其贷款拨备水平为2019年盈利提供缓冲。