茂业国际上半年“增收不增利” 大型百货发展如何？

　　曾经的深圳零售百货第一品牌茂业国际(00848.HK)昨日晚间发布了截至2019年6月30日止6个月的业绩报告显示，期内公司经营收入总额为人民币(单位下同)38.89亿元，同比增长2.3%；经营利润为13.62亿元，同比增长4.1%； EBITDA为19.42亿元，同比增长12.3%；净利润为4.22亿元，同比减少17.1%。每股基本盈利5.6分，董事会不建议派发中期股息。

　　资料来源：公司财报

　　与此同时，其在A股的附属公司【茂业商业(600828)、股吧】(600828.SH)的2019年中期业绩显示，公司实现营收62.2亿元，同比下降3.34%；实现归母净利润6.41亿元，同比增长14.67%；经营活动产生的现金流量净额为2.24亿元，同比下滑65.23%。每股基本收益为0.37元。

　　资料来源：公司财报

　　或受财报刺激，今日茂业国际持续下挫，盘中一度大跌逾7%，截止目前下跌5.66%报0.5港元，成交量491.4万手，成交额244.10万港元，最新总市值为25.702亿港元。

　　行情来源：富途证券

　　销售所得款项及租赁收入同比下降3.2%

　　公开资料显示，茂业国际是一家主要从事运营百货店经营的香港投资控股公司，旗下茂业百货于1996年成立于深圳，是首批步入中高端零售市场的民营百货之一，曾被誉为深圳零售百货第一品牌。

　　目前公司通过三大分部运营，包括百货店、物业发展和其他分部。其中，百货店分部从事特许专柜经营、商品直销及向第三方出租百货经营商用物业；物业发展分部主要从事商用与住宅物业的开发及销售业务以及向第三方出租除百货经营外的商用物业；其他分部主要从事运营酒店、提供配套服务及提供广告服务。

　　据财报显示，报告期内，集团的销售所得款项及租赁收入总额为76.278亿元，同比下降3.2%，主要是受整体经济环境影响，特许专柜销售所得款下降所致。其中，特许专柜销售总额为61.37亿元，同比减少5.6%，占销售所得款项及租赁收入总额的80.4%；直销收入为9.51亿元，占12.5%；租赁收入为5.41亿元，同比增长13.6%，占7.1%。

　　　　分区域来看，整体而言，北方地区收入总额最大，但仅有华南地区收入为同比增长，其他各地区都有不同程度的下滑。具体来看，华南地区收入为20.81亿元，同比增长5.1%；西南地区为14.26亿元，同比下滑14%；华东地区为9313.24万元，同比下滑9.4%；北方地区为31.89亿元，同比下滑0.7%。

　　　　期内，集团在辽宁和江苏新开2家购物中心，共于全国21个城市经营及管理59家门店，总经营面积达约295万平方米，其中，自有物业经营面积占76.46%。覆盖的重点城市包括广东深圳和珠海；四川成都、南充和绵阳；重庆；江苏无锡、泰州和南京；山东淄博和菏泽；河北秦皇岛和保定；辽宁渖阳；山西太原；以及内蒙古包头和呼和浩特。

　　　　具体来看主要门店的表现情况，2019年上半年共有12家店销售所得款项及租赁收入总额超过2亿元。其中，【深圳华强(000062)、股吧】北店、光华店、维多利商厦店分别以9.30亿元、4.54亿元、4.41亿元排在前三。

　　　　需要警惕的是，整体而言，近年来茂业国际的业绩表现并不乐观，自2014年归母净利润达到最高值13.65亿元之后便开始走下坡路，2016年净利润甚至是仅剩0.46亿元，2017年虽有所回升，不过2018年又同比下滑25.43%至7.99亿元。

　　　　大型百货发展如何？

　　众所周知，百货作为传统的零售业态，曾经是一度风光无限好，然而近年来却不尽如意。一方面，自2018年下半年以来受宏观大环境的影响，我国零售行业发展承压。

　　数据显示，2018年我国社会消费品零售总额38万亿元，同比增长9%，扣除价格因素实际增长6.9%，是近年来增速较低的一年。

　　与此同时，伴随着物联网电商的发展，网购平台逐渐成为年轻一代购物的首选渠道，传统的线下大型百货零售业务面临较大压力，行业增速放缓。2019 年上半年，社会零售总额增长 8.4%，增速同比下降1%，限额以上零售业单位中百货店增长1.5%。据全国商业信息中心数据，全国百家重点大型零售企业零售额累计同比增长0.3%，同比放缓1.4%。

　　面对此景，在人工、物料、租金成本等仍不断升高但行业景气度持续下降的状况，不少百货超市都采取相应措施来挽救业绩下滑的状况，而这些百货上半年的表现又如何呢？

　　1、通过数字化推动转型的【天虹股份(002419)、股吧】(002419.SZ)

　　日前，天虹股份也发布其2019年半年度报告。数据显示，上半年公司实现营收96.76亿元，同比增长1.61%；实现归母净利润5.03亿元，同比增长3.65%；扣非净利润为4.51亿元，同比增长4.49%；利润总额6.46亿元，同比增4.09%；基本每股收益0.4192元。

　　　　具体而言，报告期内公司零售收入89.84亿元，同比下降0.23%，占总营收的92.85%；地产收入3.69亿元，同比增长55.49%，占3.81%。其他业务收入约3.23亿元，同比增长15.37%，占3.34%。

　　　　显而易见的是，公司零售收入也出现了下滑的状况。而面对物联网电商的强烈冲击，茂业国际与天虹股份不得不作出相应对策。

　　一方面是通过数字化推动线上线下融合转型升级。

　　茂业国际“茂悦荟”、“茂乐惠”以及“小红贸”app或小程序构建了茂业数字化运营体系。期内“茂悦荟”会员管理系统新增会员价值贡献、产品偏好、交易行为等会员消费行为标签共计68项目，新增会员人数48.45万人，其中33.04万人已经产生消费，转化率为68.18%。

　　“茂乐惠”小程序通过推广方式获得48216个新用户，产生支付订单3319笔；“小红贸”app新增用于超1.5万人，累计用户超7万人，日活超3000万人。

　　天虹股份上半年推进百货数字化。门店专柜上线导购企业微信功能，品牌商导购利用企业微信添加顾客微信进行线上会员管理、订单管理、用户营销等；百货拼团小程序开始试运行；微商城服务门店专柜不断增加，销售同比增长超200%。

　　另一方面，茂业国际与天虹股份都仍然保持着持续扩展门店的趋势。与茂业国际一样，天虹股份于期内也新开2家购物中心，分别在广东省佛山市开设佛山天虹购物中心与江西省吉安市开设吉安城南天虹购物中心。

　　2、还未公布半年报的王府井百货(600859.SH)&【重庆百货(600729)、股吧】(600729.SH)

　　前身被誉为“新中国第一店”的【王府井(600859)、股吧】百货，据集团今年一季报显示，期内实现营收71.65亿元，同比微增0.21%；归母净利润为4.03亿元，同比下滑11.27%；经营活动产生的现金流量净额为-8866.11千万，主要是收到的利息收入减少影响所致。

　　其中，从业态来看，其主业百货/购物中心营收为57.61亿元，同比下滑1.88%；毛利率为17.17%，同比下滑0.05%。报告期内，公司未新开门店，期末门店数量为51家，面积为264.6万平方米。

　　　　另外值得注意的是，从上表可见集团奥特莱斯业务期内同比增长10.7%，逐步成为公司业绩平台增长的重要驱动力。此外，集团还与首航合作成立合资公司，成立首个王府井首航超市。

　　而重庆百货2019Q1业绩则是低于预期，其实现营收100.2亿元，同比下滑0.43%；实现归母净利润4.73亿元，折合成全面摊薄EPS为1.16元，同比减少9.59%；扣非归母净利润4.61亿元，同比减少10.80%；经营活动产生的现金流量净额同比减少44.36%，主要为经营效益减少及经营性应付项目减少幅度较同期上升。

　　　　期内，综合毛利率为18.23%，同比下降0.40%，期间费用率微11.79%，同比上升0.09%。公司百货业态面积调减，新增超市门店3家，汽贸门店4家，关闭电器门店1家。

　　日前，重庆百货发布公告称，控股股东重庆商社拟通过增资方式引入物美集团以及步步高为战略投资者。物美集团以70.75亿元拿下重庆商社45%股权；步步高以15.72亿元拿下重庆商社10%的股权。值得一提的是，这是迄今为止重庆地区金额最大的一桩混改项目。

　　结语

　　基于上述可见，在大环境仍不太稳定的情况下，几家大型百货商场都仍在面临着不同的经营业绩下滑情况，而与此同时，也还在面对租金、人工等成本压力逐年上升，不得不采取各种各样的措施以在转型升级度过瓶颈。

　　作为一种较为传统的零售业态，虽然自今年以来，百货行业整体有触底回升的现象，但其商品价格、核心竞争力等要素与物联网电商平台相比较而言，缺乏竞争力是不言而喻的，未来行业整体或将仍面临诸多挑战。

　　（文章来源：互联网）