最被看好十大港股：交银国际升东航目标价至4.75港元

　　交银国际：升【东方航空(600115)、股吧】（00670）评级至“买入” 目标价上调至4.75港元

　　交银国际将东方航空（00670）目标价由4.37元上调至4.75元，基于2019年1倍的市账率，将其评级由“中性”升至“买入”。

　　该行预期，稳健的国内需求将支撑东航收益率改善，盈利也有望大幅回升。预计2019年-2020年，东航的国内收入客公里将维持两位数增幅。该公司计划于2019下半年至2020上半年期间将航线网络扩大到中国的二三线城市，平均机票价格下降或会增加整体收益率的压力。

　　交银国际表示，基于燃油价格波动加剧，今年需求逊于预期，以及收益率前景不明朗，将令中小型航空公司的压缩短期扩张计划。运力增速下降将有利于下半年收益率的稳定。尽管东航的运营表现逐渐稳健，下半年前景也有好转，但燃油价格不明朗和贸易摩擦持续令其估值跌至接近历史低位，目前估值吸引。

　　小摩：维持申洲国际（02313）“增持”评级及目标价124港元

　　摩根大通发表报告表示，相信申洲国际（02313）遭控股股东减持股份，会对其短期构成压力，完成交易后协荣和富高在公司的持股量将降至44.76%及5%，每股作价较上日收市价折让5.7%，涉资逾30亿元。

　　该行称，申洲国际控股股东进行配股减持，通常会影响市场对该股的投资情绪，短期股价会下滑，但无论如何，相信不会影响公司中期业务轨迹，该行对其基本面保持信心，维持对其“增持”投资评级及目标价124元，此相当预测未来12个月市盈率22倍。

　　摩通表示，对申洲看法保持正面，相信其可提高市场份额，预计可受广泛海外及本地产能提升所支持，及公司进行垂直并购、有效革新、精明的自动化等。

　　辉立：予【福耀玻璃(600660)、股吧】(600660,股吧)（03606） 目标价24.6元

　　辉立证券发布研报称，福耀玻璃（03606） 以5885万欧元收购德国SAM 公司，并于3月1日起并表，切入汽车铝饰条行业，整合后有望实现铝饰条与汽车玻璃的集成化供应，提升产品附加值，扩大客户基盘。

　　该报告认为，展望未来，随着北美业务步入正轨，俄罗斯业务触底回升，国内市场份额继续提升，公司未来业绩总体保持稳健增长。

　　中金：欧舒丹给予跑赢行业评级 目标价22港元

　　中金公司近日发布对L‘Occitan（00973）的首次覆盖报告，中金给予该公司跑赢行业评级，目标价22.00港元，对应26x/21xFY2020e/FY2021e市盈率。

　　中金公司认为，世界人口老龄化趋势持续、消费者环保意识愈发强烈以及新兴市场消费者购买能力逐渐增强推升了对使用天然原料的高端护肤品的需求，欧舒丹作为该细分市场领头羊之一将受益。而且公司近年收购的LimeLife和和Elemis品牌正开拓新的市场（Elemis正进入中国大陆市场），借力公司的分销网络和营销经验，放量在即。

　　随着高利润率的脸部护理产品占销售额比重上升，线下门店开店速度放慢以及经营杠杆提升，中金认为，L‘Occitan经营利润率有望恢复及提升。该机构认为公司当前的估值水平没有足够反映LimeLife和Elemis的增长潜力。潜在催化剂：未来6-12个月业绩有望超预期。

　　预计L‘OccitanFY2020e/21eEPS分别为0.09/0.12欧元，预计FY2020e-23eCAGR为21%，基于同店销售额上升、LimeLife和Elemis放量带来的收入增长，叠加经营杠杆提升利润率改善。

　　中金公司标出的目标价22.00港元基于26x/21xFY2020e/FY2021e市盈率。当前股价为16.20港元，对应20x/15xFY2020e/FY2021e市盈率。我们的目标价较当前股价有35.8%上行空间。

　　国泰君安（香港）：【中国通号(688009)、股吧】(688009,股吧)收集评级 目标价5.70港元

　　中国通号（03969 HK）2019年上半年收入同比增长8.5%至205.12亿元（人民币，下同）。股东净利同比增长14.3%至22.68亿元。业绩符合预期。整体毛利率同比提高1.3个百分点至23.3%，销售费用率同比提高0.7个百分点至1.1%、行政费用率同比提高0.3个百分点至5.3%、研发费用率同比下跌0.1个百分点至2.8%。2019年上半年公司新签合同340.2亿元，同比增长5.3%。

　　我们预计2018 - 2021年收入将以13.1%的复合年增长率增长，同期毛利率将会从26.0%提升至27.9%。 此外，我们预计公司将在2019 - 2021年保持大量净现金头寸。最后，我们预计公司的净资产收益率将会从2018年的12.1%下降至2019年的9.6%，并将逐步提高至2021年的11.8%。

　　我们对2019/2020/2021年的每股盈利预测分别为人民币0.420元、0.452元和0.522元，对应2018-2021年的每股盈利复合年增长率为9.4%。因发行新A股对每股盈利造成的显着摊薄效应，我们将目标价调低至5.70港元，对应12.4/ 11.5/ 9.9倍的2019/ 2020/ 2021年市盈率。维持“收集”。

　　交银国际：上调新高教（02001-HK）目标价至3.53港元维持中性

　　交银国际发表研报指，该行近期走访新高教集团（02001-HK）云南工商学院，该校2019学年总共招收本科及专科生约12，000名，招生情况略微好于该行早前预期，在校生总数达30，817人。

　　研报指，该公司其他学校招生情况非常顺利，该行预计2019学年在校生总数将同比增加10.5%至11.25万人。

　　研报又指，该公司将积极追讨2018年收购新疆学校失败导致的欠款。考虑到拨备风险仍未消除，维持中性评级。鉴于云南学校招生略好于预期，略调升2019-21年每股盈利预测，目标价从3.30港元提升至3.53港元，对应11倍2020年市盈率。

　　东方证券：首予信义光能（00968-HK）增持评级目标价5.6港元

　　东方证券发表研报指，从长期空间看，光伏玻璃是产业链上成长性和确定性最好的一环。该行认为，短期供需偏紧至少维持到2020年，龙头将迎来量利齐升，该行预计行业集中度将继续提高。

　　研报指，信义光能（00968-HK）在原料、燃料、人工等全方面成本均有优势，毛利率领先二线厂商10pct左右，领先小窑炉厂商15-20pct，盈利安全边际充足。该公司2020年新增产能4000t/d，且考虑到公司成本优势和光伏长期需求，预计扩产仍将继续；此外，该行预计双玻渗透将增厚该公司收入5-12%左右，业绩向上弹性十足。

　　研报又指，行业性的补贴拖欠导致电站现金流差异较大，每拖欠2年约下调2倍电站PE估值。参考火电市场和行业中小企业生存现状，该行预计光伏电站集中度将提升，信义光能等综合实力强的公司将有机会以低价收购优质资产。同时，该公司存量电站质量高风险低，平价和竞价自建项目持续推进中，预计整体电站规模将继续扩大。

　　该行预测该公司2019-2021年EPS为0.28/0.36/0.39港元（对应0.25/0.32/0.36元人民币），采用分部估值法，目标市值为449亿港元，给予公司目标价5.6港元，首次给予“增持”评级。

　　风险提示：全球光伏装机需求不及预期；原料和燃料成本出现大幅上升；平价电站收益率不及预期。

　　中金：给予中国交通建设（01800）“跑赢行业” 目标价9.2港元

　　中金发表报告称，近日中央及国务院发布的《交通强国建设纲要》中强调交通先行的地位且适度超前，该指引明确要继续大力发展交通基建的重要意义。在交通强国的目标下，该行预计未来一段时间中国交通基础设施建设仍持续增长，在基建越来越受重视且基建股估值较低的背景下，看好中国交通建设（01800），目标价为9.2港元，给予“跑赢行业”评级。

　　大和：预计煤炭价格大致保持稳定 看好【华能国际(600011)、股吧】(600011,股吧)电力

　　近日大和发表研究报告，国内近期加强对煤矿的安全检查，令煤炭供应受到影响，煤炭价格则有支持，但在目前经济增长放缓及独立发电商煤炭库存充足之下，相信煤炭价格不会明显大幅反弹。

　　虽然今年前8个月价格按年下跌，但独立发电商如华润电力（00836）及华能国际电力（00902）已计划在再生能源发展方面作大规模资本开支，对其现金流有负面影响。

　　该行预计，动力煤价格近期将大致保持稳定，8月原煤产量按年增5%，增幅较7月按年增12.2%放缓，预计煤炭产量放缓的情况在9月及10月都会持续，将对价格有支持。而需求方面，相信第四季会有季节性的回升。

　　该行维持对中国神华（01088）及润电的“持有”评级，因预期神华第三季的平均价格或按年下跌，而润电虽然将派息比率订为40%，但该行对其派息仍持审慎态度，主要基于资本开支较大的风险。另外，该行重申对华能国电“买入”评级，因预期该公司第叁季盈利增长表现良好。

　　标普：确认中国人寿A+发行人信用评级 前景展望稳定

　　评级机构标普发布报告称，已确认中国人寿保险有限公司（中国人寿）（02628）的“A +”长期保险公司财务实力和发行人信用评级。前景“稳定”。

　　该行称，中国人寿的知名品牌和特许经营权巩固了其强大的竞争地位。预计公司转向长期保护政策将支持人寿保险公司的利润产生和盈利前景，在未来两年将保持其良好的资本充足率。此外，预计中国人寿将重点放在代理人的质量上。在2019年上半年，中国人寿的第一年保费（FYP）新业务利润率同比增长4.8个百分点至27.2%。

　　该行同时表示，鉴于中国人寿严谨的投资记录，预计公司将以受控方式对高风险资产（如股票和另类投资）进行更多投资。增加的投资将使其面临更高的市场波动。然而，公司在利润分担负债中的重要部分应该为其提供调整无担保保单持有人红利的灵活性。该行认为，这种灵活性将有助于缓解资本压力。

　　该行认为，公司将在未来两年内保持其强大的竞争地位，并拥有良好的资本缓冲。