大摩：国泰航空降至减持评级 下调目标价至8.9港元
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作者：佚名
摘要： 热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端大摩发布报告称，将国泰航空（00293）评级由“与大市同步”降至“减持”，下调对其目标价27%由12.2港元至8.9港元，该行称，国泰航空去年纯利跌
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大摩发布报告称，将国泰航空（00293）评级由“与大市同步”降至“减持”，下调对其目标价27%由12.2港元至8.9港元，
该行称，国泰航空去年纯利跌28%至16.91亿元，意味着去年下半年纯利同比大跌87%至3.44亿元，去年下半年纯利受累于香港空运大幅倒退。
该行引述国泰管理层称，上市公司在今年3至4月拟削减65%运力，同期承载率跌50%及收益率下滑。内地航线90%运力暂停，是由于网络效应将带来更大影响。国泰在40%燃油在每桶64美元价格进行对冲，如果油价持续疲弱，对冲损失将带来潜在下行压力。
该行削减对国泰估算，并将估算潜在燃油对冲损失计入对今年国际油价最新预测，预计国泰今年将出现107亿元亏损，这意味着股本回报率出现负16%。该行还预计其净杠杠在今年底将扩大至180%，高于去年底止的123%，国泰2021年将扭亏转盈，出现纯利14.24亿元，也预计2022年纯利为17.32亿元。
国泰现估值相当于今年预测市帐率0.7倍，较1999年起历史均值低出1.2个标准差，但仍高于1999年起0.6倍的历史低位。该行评估如果目前情况延长一个月，将对国泰去年底止帐面价值带来额外4%的负面影响。
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