美团股价再创历史新高：2个月涨70% 多个赛道称王

　　财联社5月21日美团股价继续攀升，盘中最高达到131.4港元，赶超全港股股价第七高的药明生物。

　　美团点评自上周三股价创新高、时隔4个月再次站上116港元以来，1周时间股价又涨了12.6%，近2个月时间股价涨幅超70%。截至发稿，美团报130.6港元/股，总市值7610亿港元。

　　消息面上，恒指公司本周一(18日)宣布，有条件纳入同股不同权及第二上市股份，个别成份股比重上限设定为5%，8月份指数检讨起生效。

　　恒指公司董事黄伟雄表示，以现时数据，3家同股不同权股份（阿里巴巴、小米、美团）都符合基本纳入要求，但最终能否纳入要视乎未来数月表现和8月季检计分机制。恒指有快速纳入机制，若市值为港股市场首5位，最快香港上市3个月就可纳入，市值在25名以内，18个月或更短时间，就能纳入。

　　同时，摩根士丹利发表报告估计，阿里巴巴、美团点评及小米集团于今年9月将有机会被纳入恒指及国指，料会引来被动资金约29亿美元（约224.8亿港元）流入，料将可提升恒指估值。

　　正如王兴所言，美团没有边界。方正证券(601901,股吧)研报表示，每一块本地生活都离不开美团，它的市场规模够大、市占率够高。

　　以下是核心观点：

　　餐饮外卖：拥有规模经济效应，预计2024年外卖行业市场空间将达1.76万亿。美团外卖19H1市占率65.2% ，预计将来在整个下沉市场的市场份额超过75%。

　　到店、酒店及旅游：巩固市场领导地位、变现能力，巡航模式开启，成为稳定现金流和利润贡献中心，二成收入贡献了六成毛利。虽然现阶段ATV仅为携程1/3，但在国内酒店间夜量和订单量均超过携程系，居行业首位。

　　美团VS饿了么，美团占优：外卖行业的格局虹吸效应明显，易守难攻。美团商家更多，粘性更强：美团商家DAU是饿了么一倍（100w VS 50w），粘性强、渗透超过一倍；美团的日配送3000W单 VS 饿了么蜂鸟+点我达日配送1000W单。

　　盈利预测与投资评级：受新冠疫情影响，估算一季度大概掉8成（市场预期掉5成），2季度乐观状态能回到同期的80%（单外卖）。虽然疫情对2020年业绩产生了较大冲击，但看好公司长远发展和后续业绩增长。目标价139.4港元，给予“推荐”评级。