华南城：商业地产公司被严重低估 地摊经济火爆可能是弹性较大标的

　　6月初，“地摊经济”这个概念在市场引起强烈反响。大众对其的解读是，该举措是搞活经济的其中一个重要而精准的抓手。

　　资本市场上当然没有专营地摊业务的上市公司，但是A股市场上“地摊经济”概念股中涨幅最好的是一批从事商业百货及专业市场运营的公司。其中从事商业百货的广百股份(002187,股吧)和南宁百货(600712,股吧)在6月1日-4日分别上涨了46.36%和31.42%；从事商业专业市场运营的小商品城(600415,股吧)和海宁皮城(002344,股吧)在6月1日-4日分别上涨了46.67%和38.17%。

　　上述A股上市公司的上涨，一方面是对经济复苏的一种预期，另一方面也是对“地摊经济”可以带动产业发展的期盼。

　　而一向理性的港股市场，也飚出了一匹黑马。五菱汽车继6月3日上涨53.27%后，6月4日继续上涨63.93%，2日累计上涨151%。原因就是公司推出了一款“五菱荣光翼”售货车，该小货车只需经过简单操作就变身为“零售摊位”。经过股票的大涨，公司迅速成为网红，五菱汽车证券部相关负责人在接受媒体采访时表示，五菱翼售货车上个月的销量为300多台，而6月3日一天的接单量估计超过了上个月整月的销售量。

　　夜宵是地摊经济的一部分，但是日用百货、化妆品、文体、工艺品、针棉、饰品、副食品、小五金、玩具、雨具、电子电器、线带、纺织品、袜业、钟表、领带、服装等日用工业品也一定是“地摊经济”的重要交易商品。这也是为什么A股中的小商品城这家全球最大的小商品集散中心，成为涨幅最大的上市公司。

　　其实，在港股市场，还有一家公司像“小商品城”一样，应该算得上是“正宗”的“地摊经济”受益股。华南城(01668.HK)，目前在国内建设及运营8家国内领先的大型综合物流及交易中心。以深圳华南城为例，该中心为五大行业，包括(1)纺织服装,(2)皮革皮具,(3)电子原材料及成品,(4)印刷纸品包装,及(5)五金化工塑料提供服务。

　　遍布国内8个主要城市的华南城(01668.HK)，比小商品城具有更广的区位优势。作为“地摊经济”主力的日用工业品，势必为传统商品集散中心带来更多采购与人流和物流。对华南城(01668.HK)等企业来说，就会直接增加持续性的租金、物业管理、物流及仓储服务等收入。

　　再进一步，传统商品集散中心业务的火爆，也将推高其中商铺的商业价值和房价。而华南城(01668.HK)作为商业地产开发商，在各个交易中心储备了大量的可开发土地和可出售商铺。因此，华南城(01668.HK)因“地摊经济” 在“商业+地产”的双重受益，受益程度是其他公司不可比拟的。

　　因此，说华南城(01668.HK)是“地摊经济”最大潜在受益者一点也不为过。

　　近年来，华南城(01668.HK)股价一直处于低位蛰伏状态，在0.70 – 0.75港元/股区间窄幅波动。市盈率（静）为1.84倍，公司估值很低；市净率为0.18倍（数据均来自雪球），对应公司大量的商业地产土地储备，每股隐含的净资产价值被极度低估；股息率(TTM)：6.78%，远高于银行利息回报。

　　因此，从各方面评估，华南城(01668.HK)具有相当的投资价值，此次“地摊经济”可能是撬动公司价值的其中一个导火索。让我们拭目以待吧。