少年网易今日荣归香港：老牌互联网公司的潜力与价值如何重估

　　2000年的6月，丁磊在纳斯达克敲钟，那时还是资本市场新人。如今的丁磊选择更主动去拥抱资本市场。

　　本文为IPO早知道原创

　　作者｜Stone Jin

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　　据IPO早知道消息，6月11日早间，网易正式以“9999”为股票代码在香港联合交易所主板上市。这也是自2019年11月26日，阿里巴巴完成在港二次上市后，又一家荣归香港的国内互联网巨头。

　　网易此次二次上市总计发行1.71亿股普通股，国际发售与香港公开发售价均为每股123.00港元，预计募集资金净额约209亿港元；若悉数行使超额配售权的话，网易本次募资规模将超过240亿港元。

　　网易今日股价高开8.13%，报每股133港元，以此价格计算，网易在港股的市值已达4561亿港元。

　　而截至北京时间今晨美股收盘，网易的股价同样较前一交易日上涨3.77%至每股424.98美元。

　　值得一提的是，今年也是网易在美上市的第20年。2000年6月，网易正式在纳斯达克敲钟，与新浪、搜狐在同一年成为国内最早一批赴美上市的互联网企业。

　　新浪、搜狐和网易，一度代表着国内互联网江湖的“半壁江山”；但整整20年过去，三者在行业的影响力显然已不复当年。

　　但或许，正如网易董事会主席兼首席执行官丁磊在《相信热爱的力量》致股东信中所述的那样，“对互联网而言，慢好像是原罪。但快餐吃太多，人很容易失去感知美好的能力。网易，相信时间的力量。”

　　今天晚间8点，丁磊就将同知名主持人华少一起，在快手平台进行“直播带货”首秀。3天前，搜狐董事会主席兼首席执行官张朝阳已完成首次直播带货。

　　显然，网易、搜狐这些曾经国内互联网行业的翘楚们仍在不断学习、不断成长。

　　轻装上阵，重新拥抱资本市场

　　作为曾经的“中国首富”，长期以来丁磊却往往被冠以“低调”、“佛系”这样的标签。

　　但在刚刚过去的2019年，丁磊显然已更多地曝光在聚光灯下；而最根本的原因即在于，在这一年中，丁磊与资本市场产生了更加频繁的、更为紧密的联系。

　　2019年9月，丁磊将网易旗下的跨境电商平台考拉以总计20亿美元（17亿美元+约1430万股新发行普通股）的价格出售给阿里巴巴；同时，阿里巴巴亦作为领投方参与了网易云音乐新一轮7亿美元的融资。

　　考拉，不一定是网易最重的业务，但一定是最烧钱、毛利最低的业务。

　　而不到2个月后，网易又拥有了第一个独立上市的公司——选择在纽交所挂牌的有道(NYSE:DAO)。

　　但值得注意的一个细节是，丁磊在有道上市当天透露，这是其自2000年网易集团在纳斯达克挂牌后，第一次来到纽约。

　　“我没想过对上市自己是否是高光时刻，反而上市后遇到了很多挑战，纳斯达克股价下跌，网易一度跌到了一块钱以下，差点被纳斯达克退市。”当谈及上市对自己的意义时，丁磊如是表示。

　　但与19年前险些被华尔街抛弃、依靠段永平的“雪中送炭”才得以将网易维系下去不同的是，如今的丁磊已选择主动去拥抱资本市场，有道如此，网易集团在港二次上市亦如此。

　　对于已经坐拥网易和有道两家上市公司的丁磊而言，继续寻找下一个独立上市的机会，又何尝不能抱有更大的期待？一切顺利的话，第三家上市公司最快在今年下半年就将诞生。

　　兜兜转转，归来仍是游戏少年

　　在致股东信中，丁磊就“无法看懂网易的边界”这样回应，“从邮箱、门户、互娱、公开课，到有道、音乐、电商......我们不定义自己，不束缚自己，无论边界，无论领域。只要足够相信可以改变点什么，便愿意为之一搏。”

　　但不得不承认的一点是，即使网易愿意去为新业务的探索（最具代表性的就是电商）损失一些短期收益，但丁磊始终清楚自己的另一个身份——商人。

　　之于网易而言，能带来最多利润的业务无疑就是在线游戏业务，已连续8个季度突破百亿大关：其主要通过销售游戏内的虚拟道具产生手游收入，并主要通过销售预付点数产生端游收入。

　　2001年，网易正式成立在线游戏事业部，并发行了第一款大型旗舰游戏《大话西游》，随后19年里持续更新内容和形式并不断推出创新玩法，使该系列游戏至今仍然备受玩家喜爱。

　　而在近两年网易的热门在线游戏产品矩阵中，代表性的游戏包括《阴阳师》、《荒野行动》等。其中，前者于2019年多次登上中国区iOS畅销榜榜首，后者则于2019年多次登上日本区iOS 畅销榜榜首。

　　2020年第一季度，网易在线游戏业务在总营收的占比再次达到80%。换言之，网易重新变回“游戏公司”。

　　此外，自2018年第三季度起，网易在线游戏业务中的海外收入在游戏总收入的占比已超过10%。2019年，海外游戏收入占总游戏收入的11%。丁磊在第一季度的财报电话会议中还表示，下半年网易将继续在海外发行作品。

　　中金公司给出的报告称，网易在未来两至三年内海外收入在游戏总收入的占比或将达到30%；而摩根士丹利则曾预测网易游戏业务2019年至2021年的年复合增长率约为14%。

　　综上来看，网易游戏业务仍被各方寄予厚望。

　　但另外一方面，无论是已经上市的网易有道，还是被市场预期不久之后会启动IPO进程的网易云音乐，以及今年重拾上升势头的网易严选，都让网易在游戏业务之外同样积蓄了巨大的能量。从“大”网易层面，这家公司的未来图景又显然不仅限于游戏。

　　“网聚人的力量，以科技创新缔造美好生活”，这是网易的使命与愿景。今天，在网易正式完成在港二次上市后，不妨也可以对网易报以更大的期待与更多的包容。

　　毕竟，丁磊希望能够用足够简单的逻辑和热爱，不断重复过去的20多年。“做公司，从来不是百米跑，而是马拉松，起跑和一时的速度不代表赢面。既然求的是长远，那我们就要拿出对得起用户和时代的好东西。”（后台回复“网易”获取该公司最新招股书）

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