一周新股：大山教育盈利下滑4成 港龙地产负债率高达287%

　　 7月4日消息，港股上市火热，7月1日18只新股同日招股，7月2日17只股票同日招股，目前依然有10只同日招股。

　　在火热招股的同时，港股的中签率却不高，前有网易8%，京东10%，康基医疗9%，现在有金融街(000402,股吧)物业的20%，欧康维视生物孖展超购583倍，更有机构预测中签率可能低至5%。

　　一方面是港股打新的火热，另一方面却是上市新股业绩堪忧。生物医药股除外，本次上市的新股很多面临业绩下滑、负债率高企的问题。

　　香港本地承建商德合集团2019年前五大客户贡献了公司97%的收益，收入来源集中风险突出。

　　大山教育受疫情影响严重，2020年前4个月营收6198万，较上年同期的1.09亿降43.2%；实体课堂辅导时数下降48.2%，在线课程辅导时数同比下降83.6%。

　　中科天元业绩波动，2018年收入2.49亿元，比2017年还低，2019年则回升至3.98亿元。近三年毛利率从31%降至27.5%。

　　日妆“代购”优趣汇公司营销费用和行政费用从2017年的2.99亿元增至2019年的6.39亿元，复合增长率为46.2%，成为制约公司盈利能力关键因素。

　　嘉兴燃气公司成本长期超过80%，2017-2019年成本占比分别为82.8%、86.5%、85.2%。

　　中国蜀塔2019年现金等价物仅有272.6万元，客户及供应商集中度，前五大供应商采购额占比89.6%；盈利能力弱，2019年毛利率为7.9%。

　　港龙地产负债压力也是不断增长。2017年资产负债比率为98.8%，2018年增至122.1%， 2019年进一步增至172.6%。截至2020年3月31日，资产负债比率已经增至287%。

　　招股书披露，佳源服务2017年-2019年分别录得金融资产减值亏损550万元、750万元及490万元。

　　腾讯、完美加持的祖龙娱乐2017-2019年，经调整后净利润分别为4.23亿元、3.11亿元和3.55亿元，盈利总体呈现下滑态势。公司负债总额分别为13.633亿元、14.958亿元、17.331亿元，资产负债率分别为79.42%、96.58%、91.06%，远超同行业公司20%至40%的资产负债率水平。