高盛：降H&H国际盈利预测 目标价微降至40.2港元

　　高盛发布研究报告，将H&H国际（01112）目标价由42.1港元微降至40.2港元，同时降未来3年每股盈利预测3%，以反映出益生菌的增长趋势，并预计今年下半年的销售及利润将稳步反弹。

　　报告中称，公司旗下婴儿营养与保健（BNC）业务首季下降了2.6%。成人营养保健（ANC）减少了6.9%。展望未来，期望随着公司今年积极扩展其门店、产品系列及提供更多优惠，婴儿营养与保健业务，婴儿配方奶粉的持续销售增长和稳定的市场份额，尽管平均售价调整，但影响部分利润，抵消了成本压力。该行看到同行的竞争日益激烈，尽管Biostime在超高端细分市场的高曝光率应该快于行业销售增长。

　　该行表示，Swisse中国开局艰难，整体维生素需求下降。但是由于公司为即将到来的618音乐节加快正贸易，期待第二季SwisseChina重返同比双位数增长。对于澳洲，鉴于2020年次季因疫情中断而下降，预计从第二季度开始，销售积极回升，基准将恢复正常。对于宠物护理部分，随着公司转变，在离线渠道中进行建模和扩展，期望下半年更多有意义的贡献。