券商聚焦高盛微削百胜中国(09987)目标价1.4% 指季绩胜预期惟料仍面临短期风险

　　凤凰网港股|高盛发研报指，尽管整季度受到局部疫情影响，但百胜中国第三季业绩好于预期。这再次证明了其具有弹性的商业模式以及执行能力。在业绩会议上，管理层重申了关注可持续的质量增长，加速门店扩张、稳定的新店回报及提高数字能力等信息，这与早期投资者会议中的内容相呼应。该行认为，随着新的增长曲线形成，必胜客和咖啡业务也有望加快扩张。

　　不过，高盛表示，就公司发展来看，该行仍注意到一些短期风险，包括：1)多省市（包括北京和上海在内）的一线城市疫情影响(该行预计肯德基今年第四季度同店销售额较2019年同期低9%，而肯德基今年第三季度较2019年同期则低13%），2）在通胀的基础上，由之前的通货紧缩趋势在今年第四季度逆转大宗商品通胀；3）更高的去杠杆化压力，因为末季为季节性销售最低周期；4）大力促销局面可能令食品成本承压。

　　高盛又指，从积极的方面来看，公司加速门店扩张可能会继续推动健康的系统销售增长。此外，据历史经验证明，调整产品组合、利用与供应商的长期关系，以及持续的效率提升等举措，应有助于减轻部分成本通胀压力。

　　综上，高盛将百胜中国(09987)目标价由568港元下调至560港元，维持“买入”评级。