券商聚焦交银削中远海控(01919)目标价15.1%至15.7港元 维持“买入”评级

　　凤凰网港股|交银国际发研报指，【中远海控(601919)、股吧】(601919,股吧)2021年前九个月的净利润为人民币676亿元，同比飙升17.5倍，其中3季度盈利是去年同期的11.2倍（或环比增长41%）。3季度/前九个月的总收入分别同比增长111.2%/96.7%，毛利率分别进一步同比攀升36.9个/32.2个百分点至52.0%/43.7%。

　　鉴于港口持续拥堵，交银预计尽管货运需求强劲，但4季度从中国到北美和欧洲的货量可能会继续下滑。由于1）航运商加征一般费率和2）季内美国港口拥堵加剧，交银预计4季度的运费将维持3季度的高水平。此外，管理层有信心将港口征收的附加费直接转嫁给货主。

　　Alphaliner预测，2022年集装箱航运市场将继续偏紧，需求/运力分别增长4.0%/4.2%。交银预计供应链中断要到2022年2季度才有望缓解。管理层对新一年的合同谈判持乐观态度，并认为合同价和长约占比都将进一步上升。鉴于3季度业绩强劲，交银上调了运费预测。交银维持买入评级，但将目标价从18.50港元下调至15.70港元，基于2022年0.81倍预计市净率（比3年平均市净率低1个标准差）。