小摩：偏好渣打集团多于汇丰控股 对俄罗斯直接敞口极小

　　小摩发布研究报告称，近期俄乌地缘政治风险上升，导致汇丰控股（00005）及渣打集团（02888）股价回调，认为这是过度的，但同时带来良好的买入机会。由于估值，该行更偏好渣打多于汇控；由于增长和回购有更积极的管理指导，加上欧元区不易受到宏观风险的影响。

　　报告中称，汇控及渣打股价在一周内分别修正12%和15%。根据银行披露和管理层评论称，两家银行对俄罗斯的直接敞口极小，而主要挑战是宏观经济增速放缓。渣打对欧洲的贷款敞口不到1%，汇控则为9%；至于在英国及欧盟的风险敞口，渣打为8%，汇控为40%。根据渣打管理层表示，对欧洲地区的风险曝光是有限，没有当地贷款敞口和卢布结算帐户；虽然财务影响很小，但关于SWIFT的限制可能存在一些运营挑战。而同时渣打对南亚、中东和非洲的曝光率最高，以及石油生产地区受益于大宗商品上涨价格。此外，报告指出，美联储主席在3月2日表示，将优先考虑以经济风险对抗通胀，表明美联储加息轨迹是未受阻的。