中金：维持药明生物跑赢行业评级 目标价上调至96.8港元

　　中金发布研究报告称，维持药明生物（02269）“跑赢行业“评级，2022/23年盈利预测不变，但考虑到公司全球竞争力凸显，目标价上调10%至96.8港元，较当前股价有24.8%上行空间。公司预计2022年上半年收入同比增长61%-63%，归母净利润同比增长35%-37%，高于此前管理层全年45%和40%的增速指引，超出该行预期。

　　报告中称，公司指引2022年新冠项目收入超过20亿元，该行预计其中60%-70%的收入在1H22兑现，同比仍有增长，1H22非新冠业务收入预计约有70%左右的同比增长，主要得益于商业化及临床后期业务正加速发展。截至2022年4月，公司拥有9个商业化项目，该行预计2025年商业化项目数可达30个以上。尽管2H22公司也计划另外上线10万升新产能，中金预计其2H22利润率仍能保持和去年同期较为接近的水平，并维持2022年全年收入和扣非净利润45%/40%的同比增长预测。

　　此外，7月12日，药明海德爱尔兰QC疫苗效价实验室首次获得爱尔兰健康产品监管局GMP认证；7月8日，药明合联与韩国AbTis针对其抗体偶联药物（ADC）产品签署合作备忘录；7月5日，基于微生物发酵技术的原液十四厂（MFG14）获得cGMP生产放行，标志着药明生物的一体化服务能力扩大至微生物发酵领域。该行看好公司在生物药新兴赛道的全球竞争力。

　　该行表示，药明生物正在迈向全球生物药CRDMO龙头。公司预计位于美国新泽西州的临床生产基地生物药原液十八厂（MFG18）和爱尔兰敦多克的商业化生产基地生物药原液六厂和七厂（MFG6，MFG7）将在今年内投入GMP生产。7月19日，宣布计划未来十年内投资14亿美元在新加坡建设一体化CRDMO服务中心，将在2026年为公司新增12万升生物制药产能，届时生物药原液产能将超过55万升，位于全球前列。