兴业证券：维持华润电力买入评级 目标价25.36港元

　　兴业证券发布研究报告称，维持华润电力（00836）“买入”评级，预计2022-24年将实现营业收入1054.17/1137.85/1226.58亿港元，归母净利润预测为109.94/141.73/189.47亿港元，目标价25.36港元。公司正在通过华润集团各业态协同促进资源获取，积极开发新能源项目，管理层没有确认分拆计划，称其将充分考虑股东利益。尽管光伏安装方面有一定难度，但维持全年新增6.3GW可再生能源并网容量目标不变；同时下半年预计投产的火电机组权益装机容量约为2.085GW。

　　报告中称，2022年上半年，公司风电、光伏运营表现符合预期，在行业属于第一梯队，期内风电利用小时数同比下降69小时至1250小时，仍比全国行业平均水平高出96小时；光伏平均利用小时数同比提升5.7%至812小时，高于全国全行业平均水平122小时。另火电业务营收同比增长21.4%达到389.2亿港元，火电市场化交易电量的比重从2021年同期的80.2%提升至98.1%，不含税平均电价同比提升至0.4219元/千瓦时。但由于公司平均标煤单价同比提升39.7%达到1135.2元/吨，平均单位燃料成本达到0.337元/千瓦时，拖累该分部业绩表现，期待2022年下半年长协煤价进一步落地带来分部业绩的修复。