券商聚焦高盛维持马鞍山钢铁股份(00323)“沽售”评级 料其业绩仍承压因钢材持续走弱

　　高盛发研报指，马鞍山钢铁股份(00323)2022年上半年录得净利润14.3亿元，每股盈利0.185元，同比下降69%。剔除裁员补偿、减值损失及政府补助等一次性项目，该行估算经常性净利润为15.4亿元，或每股收益0.199元。由于期内钢材利润率超预期，致使上半年业绩表现远超该行预期，但仍逊于市场预期。公司不宣派中期股息，与去年相同。

　　考虑到钢铁利润率前景走弱，以及公司近50%的建筑钢材市场敞口，该行将公司2022-24年盈利预测下调29%-55%；预计公司单位利润将从2021年的636元/吨，下滑至2022/2023年的每吨399/479元。目标价从2.3港元下调17%至1.9港元，维持“沽售”评级。

　　此外，该行对中国钢铁行业的需求持中性态度，因需求相对稳定的制造业需求在一定程度上缓解建筑需求的下滑，而行业供给结构性较上一个下行周期较好。预计建筑钢材的利润率将持续低迷，但随着需求正常化，扁钢板块将从当前水平回升。