券商聚焦中信证券予华润万象生活(01209)目标价46港元 看好业绩增长前景

　　中信证券发研报指，华润万象生活(01209)上半年业绩实现稳健增长。公司2022年上半年实现营业收入52.8亿元，同比增长31.5%，实现核心净利润10.4亿元，同比增长33.5%。公司宣布派发中期股息每股0.127人民币。期内，公司商管业务经营效率领先同业，新商场逐渐开业，规模持续增长。物管业务外拓和并购共同发力，抓住了国有企业发展的新机遇。在此基础上，公司贯通八大业态，累积3000万大会员，为穿越周期增加新的竞争砝码。

　　该行续指，公司在物管和商管领域两路并进，又互相协同，在宏观经济的不确定性中，取得了较快的增长速度。该行维持对公司2022/2023/2024年的每股盈利预测1.00/1.35/1.72元。截至目前，公司处于上市以来较低的估值水平，物管业务的可比公司包括保利物业、【招商积余(001914)、股吧】和中海物业，但公司较之可比公司并购更积极，增速更快，商管业务则没有可比公司，且护城河较宽。该行参考可比公司估值，结合公司历史估值水平，给予公司2022年40倍市盈率估值水平，对应目标价46港元，维持“买入”评级。