券商聚焦交银维持挚文集团(MOMO)买入评级 指季绩超预期料第三季增值业务将保持高单位数增长

　　交银国际发研报指，挚文集团2季度收入为31亿元人民币（下同），同比/环比下降15%/1%。毛利率为42%，环比稳定，因增值服务收入占比提升。调整后净利润为4.64亿元，高于交银预期的3.35亿元。

　　亮点：1）陌陌核心：增值服务继续维持韧性增长（收入同比增9%），直播仍处于下降趋势。新独立应用实现季度盈利，受益于收入加速增长（同比/环比增159%/34%）。2）探探收入同比下降36%，月活用户数和会员数在下半年应有负面影响。

　　22年3季度展望：交银预计1）陌陌核心收入同比下降13%，直播收入同比下降25%，但产品创新和运营活动带动下，环比有望维持稳定或略有增长。增值业务将保持高个位数增长；2）探探收入同比下降37%，但净亏损收窄趋势应维持。

　　交银微调22/23年收入预测，并上调调整后净利润。该行将估值切换至23年，维持目标价8美元，对应6倍23年市盈率。鉴于陌陌直播的现金流业务稳定，及新独立应用的增长潜力，维持买入评级。