券商聚焦交银国际削中国平安(02318)目标价7%至65港元 维持“买入”评级

　　交银国际发研报指，平安上半年盈利指标好于市场预期，新业务价值降幅符合预期，产险表现逊于预期，主要由于保证保险承保亏损。净投资收益率保持稳定，总投资收益率同比仍降。

　　上半年以渠道和产品为核心的寿险改革稳步推进，代理人渠道的营业部数字化经营试点初现成效，今年年底数字化经营试点将覆盖全部营业部。

　　寿险改革初现曙光，代理人渠道的营业部数字化经营转型试点验证了从“行为标准化-质量改善-业绩提升”反馈链条的有效性。交银认为平安寿险改革的完成，将为未来寿险业务的可持续增长构建扎实基础，但改革成效的充分体现则有待宏观经济环境呈现改善态势。

　　基于0.7倍的22年P/EV，交银将目标价从70港元下调至65港元，维持买入评级。