安信国际：看好自主混动车替代合资燃油车长期逻辑 建议关注比亚迪等

　　安信国际发布研究报告称，看好自主混动车替代合资燃油车的长期逻辑，短期关注新一代混动技术落地且混动新车型多的车企，建议关注吉利汽车（00175）、长城汽车（02333）、比亚迪(002594)（01211）、敏实集团（00425）和耐世特（01316）。政策要求使得传统车企油耗压力逐渐加大，混动是传统自主车企向新能源车企过渡的最佳方案。混动车相较燃油车优势大，对庞大存量燃油车市场将形成明显替代效应。

　　报告中称，2021年以前，国内混动市场主要被本田和丰田垄断，两田的混动技术布局早，技术积累深厚，品牌力强。2021年比亚迪推出DM-i超级混动，宋PLUSDM-i、秦PLUSDM-i等车型和同级别燃油车相比具有低油耗、强动力、NVH性好、低价格等优势，以超高的性价比优势迅速抢占燃油市场。比亚迪DM-i系列大获成功，市场份额遥遥领先。其他自主车企也纷纷推出各自新一代的混动系统，如长城汽车推出柠檬混动DHT，吉利汽车发布雷神智擎Hi·X等。

　　该行表示，比亚迪凭借在新能源汽车领域的多年积累，率先宣布2022年停产燃油车，进一步强化新能源车领域的龙头地位；DMi系列车型一经推出迅速成为爆款，已在用户当中形成口碑和品牌优势。长城汽车的柠檬混动DHT系统优先搭载魏品牌，以PHEV为主，主打0焦虑长纯电里程，但魏牌混动销量低迷，长城混动发展不及预期。吉利将按照每年8-10款混动车的节奏推出新品，吉利品牌和领克品牌将开始全面混动化。结合各家车企在2022年的混动发展规划，该行认为自主品牌已经进入到混动技术与产品的大爆发时期，开始全面替代并超越合资品牌。