券商聚焦瑞信维持港交所(00388) “跑赢大市”评级 料IPO市场第三季度环比改善

　　瑞信发研报指，预计香港交易所(00388)22年第三季度收入将达43.5亿港元（较市场预期低3%），环比增长2%，但同比下降18%。预计较高的净投资收益（NII）为3.89亿港元（第二季度为3,000万港元）。预计第三季度税后净利将环比增长6%，同比下降29%至23亿港元，较市场预期低4%。IPO市场第三季度环比改善，有29家新上市公司（第二季度/第三季度为10/27）。募资金额达到530亿港元，是年初至今最好的季度（上半年为200亿港元）。然而，估值、流动性和投资者需求仍是发行人的主要关注焦点。

　　该行将22-24财年的日均成交量预测从1240/1410/1620亿港元下调至1180/1290/1480亿港元。当前的2022年预测对应今年第四季度的日均成交量为990亿港元。该行将22-24财年每股收益下调6-7%。目标价从375港元下调8%至345港元，维持“跑赢大市”评级。

　　此外，该行预计市场对财报重点关注的话题为：（1）运营费用增长趋势，是下半年盈利的关键驱动力；（2）净投资收益，由于市场波动性，经常导致市场观点出现较大的分歧；(3)伦敦金属交易所（LME）相关诉讼的进展。