券商聚焦杰富瑞维持网易-S(09999)“买入”评级 指三季度业绩符合预期

　　杰富瑞发布研究报告指出，网易-S(09999)公布的第三季度财报显示，总收入与市场预期一致，也符合该行预期。从细分市场来看，在线游戏运营收入(游戏和相关增值服务)与该行估计相符。有道营收和非公认会计准则下收益超出了该行预期，净利润高于预期，非经营性项目优于预期。该行维持网易“买入”评级，目标价212港元。

　　网易第三季度业绩方面，总净收入同比增长10.1%，至244亿元(人民币，下同)，符合市场及该行的预期。毛利同比增长16.4%，至140亿元，符合该行预期。GAAP(公认会计准则)营业收入增至47亿元，未及该行估计的54亿元。非公认会计准则下净利润则增至75亿元，超市场和该行预期的49亿元和54亿元。

　　游戏及相关增值服务方面(包括在线游戏运营和其他相关辅助服务)，收入同比增长9.1%，至187亿元。在22年第三季度/第二季度，在线游戏业务占部门收入的92.9/92.8%，这意味着同比增长9.3%(与该行预期一致)。

　　在非游戏业务方面，该行指出，有道停止了课后辅导服务，其业绩仅反映了持续经营，由于各业务表现好于预期，总营收达到14亿元人民币(该行估计13.4亿元)，同比增长1.1%。细分有道业务来看，学习服务收入同比增长约37.2%，至8.885亿元(该行预期为8.41亿元)；智能设备业务净收入同比增长40.1%，至3.565亿元(该行预期3.43亿元)。