券商聚焦中信证券维持理想汽车(02015)“买入”评级 指其第四季度销量指引积极

　　中信证券发研报指，三季度理想汽车(02015)毛利率下降至12.7%，主要由于理想ONE计提成本。若扣除相关影响，该行测算公司整车制造部分毛利率约20.8%，盈利能力维持稳定。公司当季Non-GAAP净利润亏损16.5亿元，第四季度公司销量指引4.5-4.8万辆，理想10-11月销量分别为1.0万辆、1.5万辆，据此测算12月销量预期约2.0-2.3万辆。同时，公司宣布新的人事变动，旨在进行组织架构升级，向营收千亿规模突破。理想立足智能电动车市场，向千亿科技公司进发。

　　考虑到公司2022年下半年以及2023年料将继续保持较高比例的销售管理费用率、研发费用率，以及在2022年第三季度计提部分库存准备金和采购承诺损失，该行调整公司2022-2024财年营业收入预测分别至463/1082/2087亿元（原预测值分别为462/1081/2086亿元），调整公司2022-2024财年Non-GAAP净利润预测分别至-7.4/16.6/125.0亿元（原预测值分别为5.6/37.8/142亿元）。该行维持对公司的乐观态度，看好公司持续发展潜力，维持公司“买入”评级。