券商聚焦平安证券维持理想汽车(02015)“推荐”评级 仍料其为首家利润转正新势力车企

　　平安证券发研报指，由于理想ONE停产导致理想汽车(02015)三季度交付量、毛利率、净亏损均出现一定程度恶化，但该行认为这只是公司新旧车型切换过程中的阵痛期，随着L9、L8销量爬坡，公司业绩有望回暖。

　　结合公司最新情况，该行下调公司2022~2024年营收预测至439.5亿/864.3亿/1431.8亿，下调净利润预测至-29.9亿/-10.2亿/10.9亿（原预测为-12.5亿/-9.3亿/9.5亿）。公司是三家头部造车新势力当中费用管控最好的，该行预计公司有望成为新势力车企最先实现净利润转正的车企，同时期待公司组织架构升级将公司带入新的高度，依然维持公司“推荐”评级。

　　该行表示，公司三季度交付新车26524台，同比微增5.6%，环比下滑7.5%，小幅低于此前给出的三季度交付预期2.7~2.9万台。毛利润方面，公司三季度汽车销售毛利率仅为12.0%，同环比分别下滑超过9个百分点，主要是由于理想ONE停产导致的资产减值计提，减值金额约8亿元，如果剔除该项影响，理想三季度车辆销售毛利率将达到20.8%。公司给出的四季度交付指引为4.5~4.8万台，10、11月分别交付10052/15034台，预计公司12月交付量有望超过2万台。

　　此外，公司计划2023年2月底交付L7，届时公司将有三款在售车型，同时公司还将在2023年发布首款纯电车型，预计公司纯电车交付时间可能会在23年底或24年初，对23年全年交付量贡献较小。公司目标2023年冲刺千亿营收规模，为此公司已正式启动面向千亿收入规模的全面矩阵型组织升级。