浦银国际：维持奈雪的茶持有评级 目标价升至6.6港元

　　浦银国际发布研究报告称，维持奈雪的茶（02150）“持有”评级，目标价上调至6.6港元。评级不变主因：1）春节假期平均店效恢复力度并不算强劲，因此认为2023年全年同店店效反弹幅度仍有较大不确定性；2）现制茶饮行业激烈的竞争格局未改，且疫后出现低端化现象影响高端茶饮发展前景；3）今年店效与盈利仍存较大变数情况下，目前估值缺乏吸引力。

　　报告中称，随着消费情绪恢复，基于相对乐观的假设，该行目前预测奈雪2023年同店店效同比有望较大幅度反弹（至2021年的85%）。同时，门店数将在2023年持续扩张（预计净开店350-400家）。“自动制茶机”对门店运营效率的帮助将在2023年继续释放，进一步降低门店人工成本占收入比例。另预计同店店效反弹带来的正向经营杠杆与门店运营效率提升，有望同时推动2023年门店经营利润率取得大幅反弹。而奈雪管理层则预计门店经营利润率达到19%-20%时，可实现集团层面盈利。