券商聚焦交银升爱奇艺(IQ)目标价17.5%至9.4美元 指季绩超预期因内容成本优化带动

　　交银国际发研报指，爱奇艺4季度收入符合该行预期，调整后净利润为8.6亿元，远超该行/市场预期的3.7亿/3.1亿元，受益于内容成本优化（占收入比同比/环比降14/6个百分点）。

　　优质内容带动4季度会员收入创新高，该行预计1季度会员数在爆款剧《狂飙》带动下维持増势，环比净增1200万至1.24亿。考虑爱奇艺在手现金和1月增发净收益，以及持续扩大的自由现金流（4季度8.5亿元），潜在提前还款压力缓和。

　　该行预计1季度收入为79亿元，同比/环比增9%/5%。微调2023年收入预期，并考虑内容成本效率提升快于预期，上调2023年经调整运营利润预期24%，上调目标价至9.4美元（原8.0美元），对应2023年26倍市盈率及2倍市销率，维持买入评级。