天风证券：维持信义玻璃买入评级 目标价22.2港元

　　天风证券发布研究报告称，维持信义玻璃（00868）“买入”评级，下游地产需求恢复节奏低于其前期预测，主要下调浮法玻璃均价假设，下调2024/25年归母净利预测至61/73亿港元，新增25年归母净利88亿港元，目标价下调至22.2港元。

　　报告中称，公司作为具备全球视野的浮法玻璃龙头，产能仍稳步提升（如公司将在印度尼西亚建立新浮法玻璃综合生产厂房以增加在东南亚国家联盟的业务覆盖率），优于竞争对手，在国内浮法玻璃新增产能严格受限背景下，资源属性逐步凸显；同时公司成本管控能力有优势且有壁垒，原料、原片、深加工一体化布局，其中深加工环节的汽车玻璃、建筑玻璃在业内均为龙头地位，且增长有韧性有前景。

　　此外，公司控股全球最大光伏玻璃企业（信义光能），及联合信义光能布局多晶硅前景也值得关注（前期工作进展顺利，预计23h2投产），光伏资产价值不容忽视。15年以来派息比率于48%-50%区间小幅波动，分红比例高且稳定，为投资者提供较好股利回报预期及较扎实安全边际。