券商聚焦国盛证券维持比亚迪电子(00285)“买入”评级 指其盈利能力仍有改善空间
摘要: 国盛证券发研报指,受海外大客户、户储、汽车业务增长拉动,比亚迪(002594)电子(00285)1Q23收入同比增长26%至263.7亿元。1Q23毛利同比增长77%至20.3亿元,
国盛证券发研报指,受海外大客户、户储、汽车业务增长拉动,比亚迪(002594)电子(00285)1Q23收入同比增长26%至263.7亿元。1Q23毛利同比增长77%至20.3亿元,毛利率录得7.7%,同比提升2.2pct,环比改善1.5pct,主要系产品结构和客户结构优化、规模提升改善产能利用率等因素。归母净利润录得4.6亿元,同比增长154.9%,归母净利润率为1.7%,同比提升0.9pct。公司毛利率提升略高于预期,净利润提升基本符合预期,费用项高于预期主要系汽车相关的研发投入较大。该行判断,随着业务结构不断改善、产能利用率提升,公司的盈利能力仍有改善的空间。
该行预测2023-2025年公司收入为1308/1554/1792亿元人民币,同比增速22.1%/18.7%/15.3%;归母净利润为26.5/43.5/56.4亿元人民币,同比增长42.2%/63.9%/29.7%。考虑公司新兴业务高成长性,该行认为公司合理市值为724亿港元(32港元/股,以5月8日港币兑人民币汇率计),对应24x2023eP/E,维持“买入”评级。
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