券商聚焦阿里(09988)季度业绩符预期 投行指阿里云分拆消息属正面

　　阿里巴巴-SW(09988)发布第四财季业绩，录得归属于普通股股东的净利润235.16亿元(人民币，下同)，上年同期亏损162.41亿元；非公认会计准则净利润273.75亿元，同比增长38%；摊薄每股收益1.12元，摊薄每股美国存托股收益9元。同期，收入为2082亿元，同比增长2%。

　　绩后，多家券商更新对阿里的研究报告。

　　高盛表示，阿里巴巴第四财季盈利超出预期，经调整EBITA远超分析师预期。该行认为阿里估值仍有极大的提升空间，并有4各方面支撑其股价表现：1）广告和佣金转为正增长；2）宏观复苏期间，直播购物模式趋于平稳；3）阿里云具备结构性增长前景；4）该行对公司的估值吸引。高盛对阿里的“多飞轮”持积极态度，基于第四财季盈利超预期，该行轻微下调FY24和FY25的收入预测1%和1%，同时维持EBITA预测不变。该行维持阿里买入评级(在确信买入名单中)，维持美股目标价135美元，港股133港元。

　　花旗表示，阿里巴巴第四财季收入符合预期，利润超预期。该行对阿里云从阿里集团完全分拆持积极态度，虽然股权会有稀释，但整体属正面因素。该行将阿里2024-2025财年的收入和经调整利润调整-1.5%/+12.1%和-2.2%/+3.0%。预计2024财年的总收入同比增长5.9%，调整后的EBITDA同比下降6%。该行维持阿里买入评级，美股目标价144美元/港股140港元。

　　大和表示，阿里巴巴第四财季业绩符合预期，公司的重组和资本管理是电话会议的亮点。该行对于盒马、阿里云的分拆持积极态度，指暂时亏损的阿里云分拆后将对剩余的电子商务业务利润率有利。该行料云业务增长势头将在未来几个季度逐渐恢复。大和指，由于云业务恢复较慢，该行将阿里FY24-25E的营收预期下调了1%。重申其买入评级，港股目标价由162港元下调2.5%至158港元，美股目标价由165美元下调3%至160美元。该行相信最近的重组计划将释放出每个业务领域的价值。

　　汇丰研究表示，阿里巴巴第四财季业绩大致符合预期。该行将阿里2024财年的收入预测下调0.3%，并将阿里巴巴2024至2025财年的盈利预测小幅上调约1%。该行仍然认为阿里重组活动可能会释放某些业务部门的价值，但云业务的潜在全面分拆亦引发问题，主因云计算和国际商务被视为集团的长期增长动力。汇丰研究将阿里巴巴目标价由139港元下调至137港元，维持买入评级，相信阿里短期内其股价或会出现波动。

　　摩根士丹利表示，阿里第四财季收入符合该行及一致预期，中国零售商业客户管理(CMR)收入收入符合该行及一致预期，净利润则较一致预期高出20%。另外，云业务收入低于该行预期6%。基于此，该行予阿里巴巴美股目标价150美元，评级为“增持”。