券商聚焦申万宏源指上周光伏板块产业链价格继续下调

　　申万宏源发布能源行业周报，截至5月28日当周，天然气需求不振，全球气价回落。欧洲天然气期货价格回落至两年低点。该行认为短期内欧洲气价仍将低位回落，进入夏季在气电需求增加的刺激下，气价有望出现反弹。该行指，1）全球天然气中枢价格持续回落及国家发改委要求健全上下游气价联动政策，利好国内城燃成本下降，叠加 2023 年国内销气回暖，推荐华润燃气、昆仑能源、中国燃气、新奥能源。2）城燃企业向综合能源转型，发挥优质企业客户禀赋，推荐港华智慧能源(600869)，新天绿色能源。3）LNG 全球贸易空间广阔，推荐具有稀缺运力，上下游产业链一体化企业深圳燃气(601139)、九丰能源、新奥股份(600803)。

　　光伏概念方面，产业链价格继续下调，SNEC 展会多家企业发布 N 型产品。该行认为本轮电池技术迭代各家存在细分技术路线的差异化及工艺壁垒，而非简单复制生产设备实现的技术更新。看好深耕 N 型技术并形成自身技术壁垒的电池片企业及一体化龙头。该行指，1）颗粒硅技术的强 alpha 逐步兑现、未来将独享其先进技术市占率快速提升带来的技术红利的颗粒硅龙头协鑫科技（03800.HK-买入）；2）成本管控优异、受益于户储装机高增的逆变器企业；3）受益于 2023 年地面装机需求提升、盈利有望走出底部、行业格局稳定的光伏玻璃龙头福莱特(601865)玻璃（06865.HK-买入）、信义光能（00968.HK-买入）。