券商聚焦国泰君安首予美团(03690)“增持”评级 持续看好其后续业绩的高质量增长

　　国泰君安发研报表示，美团(03690)的外卖的竞争格局预计不会发生太大变化，美团仍将享受领头羊远超平均的高质量增长。值得注意的是，抖音是美团无法忽视的竞争对手，适当的让利是美团在应对长期竞争下的最优解。抖音预计将成为线下连锁餐饮及头部商家引流拉新及品宣的重要渠道，而美团仍然是大中小商家作为线下流量补充，销售转化的主要阵地。另外，美团闪购是当下美团最具想象空间和成长性的业务，增长主要由供给侧的丰富度决定。

　　该行持续看好公司在核心领域的竞争壁垒和后续业绩的高质量增长。预计美团2023年-2025年的营业收入分别为2,770/3,471/4,251亿人民币。经调整净利润分别为169/243/361亿人民币。根据SOTP估值法，首次覆盖，予“增持”评级，目标价168港元，较最新收盘价有22%的上涨空间。