券商聚焦交银国际维持德琪医药(06996)买入评级 指与翰森制药合作有助节约营销成本
摘要: 交银国际发研报指,德琪医药(06996)就塞利尼索国内商业化和翰森制药达成协议。根据协议,德琪医药将获得最高达2亿元(人民币,下同)的首付款,其中1亿元首付款在签约时支付,
交银国际发研报指,德琪医药(06996)就塞利尼索国内商业化和翰森制药达成协议。根据协议,德琪医药将获得最高达2亿元(人民币,下同)的首付款,其中1亿元首付款在签约时支付,其余将于特定条件满足后支付;并有可能获得最高达5.35亿元的里程碑付款。德琪医药将继续就塞利尼索在中国大陆的销售录得收入,翰森制药负责商业化,并从德琪医药收取服务费。
该行指,翰森制药拥有丰富的血液肿瘤用药商业化和医保谈判经验。根据医药魔方数据,2022/1Q23氟马替尼的样本医院销售分别同比增长96.8%/58.9%。翰森商业化团队人数超过6,000,其中约一半负责肿瘤线产品,广泛覆盖各级别医院以及DTP药房;截至1H22,氟马替尼的专线团队约有500人。
该行认为,本次合作有利于加速塞利尼索的医院覆盖和市场渗透,并有助于公司节约营销成本。该行上调公司2023-25E收入预测至4.1亿/7.7亿/10.5亿元,以反映新增合作收入。该行继续基于dcf模型对公司估值,得到最新目标价4.60港元,维持买入评级。
医药,翰森,塞利