锂电池能握紧铅酸电池的接力棒吗？

　　随着新能源电动车越来越多的出现在我们的视野，人们它未来的发展趋势也越来越关注。无论是电动汽车，低速电动车还是电动自行车，想要在未来新能源市场获得一席之地，电池的动力与安全才是核心竞争力。在国际上，特斯拉和日产leaf的电池技术无疑是行业标杆，国内的电池商也逐渐开始试水石墨烯锂电池。在铅酸电池逐步淘汰的今天，锂电池能握紧铅酸电池的接力棒吗?

　　铅酸电池的尴尬

　　2015年底，工信部发布文件，规范铅酸电池行业并淘汰了大量落后企业。今年6月17日，工信部发布第四批符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录，超威动力(0951.HK)(以下简称超威)旗下企业—浙江超威创元实业有限公司有幸获入选该目录。同样作为电动自行车电池供应商的天能动力(0819.HK)(以下简称天能)占有电单电池市场40%的份额，基本形成了超威和天能双头垄断的市场。

　　而对于大头的天能来说，电池价格每波动1%，将影响天能1.5亿的毛利润。

　　然而，由于电动自行车的产量连年减少，再加上深圳等一线城市实施严格的“禁摩限电(自行车)”政策，产销量大幅下降，对超威和天能这两大电单电池巨头来说带来了巨大的利润压力：Q2来看，天能的电动自行车电池业务从2013年起结束了连续3年的增长;超威的电动自行车电池业务同样同比下降2.1%。

　　天能动力2010-2015FY营收情况

　　超威动力2016FYQ2营收情况

　　一线城市的政策当然只是一方面，主要原因还是由于铅酸电池在生产，回收环节造成的污染远高于锂电池。所谓铅酸电池(VRLA)，是一种电极主要由铅及其氧化物制成，电解液是硫酸溶液的蓄电池。但目前铅电池行业从铅的开采、电池生产、旧电池回收未能达到全封闭操作，造成了过多的铅污染，而铅电池生产设备未实现国产化，成本尽管低于锂电，但始终没有下降的趋势。而在国外，人们早已开始寻求铅酸电池的新突破——2014年，美国国会拨款24亿美元支持48个项目发展“下一代电池和电动车”生产，其中就包括了铅酸电池，分别安排3430万美元和3250万美元支持两家公司发展铅酸“超级电池”项目。国内的行业巨头急需突破行业瓶颈。

　　进击的锂电池

　　从Q2可以看出，超威和天能都在大力规划未来的锂电池项目：

　　超威：超威经过四年研发的超威黑金电池于今年2月29日正式发布，也是行业内首创将石墨烯运用于铅酸电池，并实现规模生产。超威黑金电池的比能量相较普通动力铅酸电池提升约达15%，可令超威该系列电池的平均售价提升5%。小编也在购物门户看到，市场上不少电动车生产商也采用了超威电池。

　　超威黑金电池加入了石墨烯作为辅料：石墨烯合金增容板，石墨烯原子防冻墙，石墨烯纤维聚能网和石墨烯超导均衡体。令电池的抗寒耐热，动力输出等性能远优于同等级电池。

　　天能：天能目前的锂电池业务占比只有3%，从Q2的公司规划来看，到2020年，天能将提升锂电池业务至20%。

　　天能动力锂电业务发展规划

　　截止2016年上半年，天能锂电池产能已达2.25GWh，规划未来将达到5.5GWh产能。从过去几个FY看，2012-2015FY业务复合增速达78.35%。此外，天能还组建了一支350人的专业锂电池产业链研发团队，。截止2016年6月30日，天能累计获得国家授权专利1,568项、国家重点新产品13个。

　　从公司官网看到，天能锂电池主要有电动自行车用，电动汽车用，照明灯具用和电动工具用四种，工作温度范围-20°C~55°C，室温1个月自放电率小于4%等指标也均达到行业领先水平。此外，还有镍氢民用电池，牵引电池和其他工民用电池等。

　　目前，从基本的估值指标来看，四家公司均处于新能源物料行业的低估值区间，而净利润则处于行业领先：

　　总而言之，在未来超威，天能等电池商都在锂电池方面有了明确的规划，锂电池的技术也会不断提高，逐步替代铅酸电池，加上国家对新能源汽车的发展也提供了一些政策支持以及未来新能源交通的巨大需求，将会为电池供应商带来巨大的利润，行业的投资前景大可挖掘。