公司作为较早从事宠物食品行业的企业，经过多年的积累，在产品研发、渠道建设、原材料采购、人才、管理经验等方面形成了兼具行业特色、区域特色和自身鲜明特点的竞争优势。报告期内，公司核心竞争力无重大变化。　　（一）销售渠道优势　　目前，宠物食品的消费市场主要集中在美国、欧洲等发达国家和地区，这些地区的主粮市场被玛氏公司、雀巢、SpectrumBrands等知名企业所垄断。经过多年发展，公司已与SpectrumBrands等品牌商建立了良好的合作关系，签有长期供货协议，并形成优势互补。在与宠物产品品牌商保持良好合作关系的同时，公司还与沃尔玛、PetSmart等零售终端建立了良好的合作关系。　　在和原有客户深度合作的同时，公司积极拓展新客户，不断提升合作水平，将新产品推向市场，增加公司的收入和业绩。　　公司自成立以来，主要开拓海外市场的业务，在ODM制造方面积累了丰富的经验，能为全球市场提供最高国际标准的产品，且渠道稳定，并形成了较强的渠道壁垒。　　（二）海外生产基地与原材料供应渠道优势　　公司所在地温州地区制革产业发达，在获取生牛皮等重要原材料具有一定的区位优势，皮革产业聚集的特点使得公司在成本、行业信息、产品研发、人才和技术工人的获取等方面保持较强的竞争优势。　　公司是较早响应国家“一带一路”战略并成功走出去的企业，通过“一带一路”国家实现资源的优化配置。公司一直与“一带一路”部分国家保持贸易往来，如向乌兹别克斯坦的供应商采购生牛皮原材料。中亚地区畜牧业发达，生牛皮资源丰富，公司可以采购到更多物美价廉的原材料，降低生产成本，提升利润和发展空间。　　目前，公司还在越南、新西兰等国家设有多家生产基地，能为国内外市场提供品类丰富、优质的宠物食品，随着产能的不断扩大，不断获得规模效应和协同效应，有效提升了公司综合竞争力。　　（三）技术研发优势　　目前，公司建有省级宠物健康营养产品研究院、高新技术企业研发中心和院士工作站等多个研发平台，负责公司新技术、新产品、新工艺的研发、推广、改进及技术创新管理，为公司的发展提供战略指导及技术支撑。公司还通过完善和优化科技创新制度、提供适宜的制度安排和创新环境、积极引进人才等途径，成功建立了企业技术研发创新体系。　　通过与国内外高校、科研所建立产学研合作计划以及自主研发等多种渠道，目前公司的核心技术已获得国内发明专利8项，国外发明专利5项；并作为主要参与方起草了国家标准《宠物食品-狗咬胶》（GBT23185-2008）。通过多年的技术积累，公司已将畜皮咬胶的清洁化生产工艺技术、胶原纤维复合技术、液熏技术、动植物蛋白混合制备技术、宠物食品压纹技术、宠物食品冷冻干燥技术、农产品精深加工工艺等应用于产品的研发和工艺的改进，促进产品的更新换代，满足客户和消费者不断升级的需求。　　（四）产品质量优势　　经过多年的积累和发展，公司已建立完善的质量控制体系，严格按照ISO9001、ISO14001、ISO22000、OHSAS18001、BRC等管理体系的要求，按照相关国家标准、进口国标准或客户的特定要求组织生产，掌握了美国、加拿大、欧洲、日本等主要国家和地区的宠物食品的法律法规和标准。　　公司建有独立的实验室，配备专业的技术人员和完备的检测设备。公司的产品经过公司内部检测合格后，再委托第三方的实验室进行检测，经检验合格后方可发货。　　通过对持续的软硬件建设，公司产品质量控制水平持续提升，提高市场竞争力。　　（五）管理优势　　公司拥有完善的宠物食品行业管理团队，对宠物食品行业的发展趋势具有良好的专业判断能力，对行业内的各种机会有敏锐的捕捉能力。凭借自身丰富的经验，公司可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，取得优良的经营业绩。　　得益于公司的正确战略决策和稳定高效的管理，经过多年的探索，公司已逐步建立起涵盖新产品开发、原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、财务管理、市场营销和品牌建设等方面的现代科学管理体系，各职能均有经验丰富的人员支撑。　　公司实施战略人力资源管理，以战略目标为核心，系统地对人力资源各种活动进行计划和管理。公司在2018年度实施了限制性股票激励计划，进一步完善了短期加中长期的人才激励机制，为未来发展提供人力资源保障。　　报告期内，公司技术和管理团队稳定，对公司的前景充满信心，无核心管理团队成员或核心技术人员离职的情况。

　1、核心客户收入占比较大的风险　　风险因素：报告期内，海外市场依然为公司主要的收入和利润来源，以ODM模式为主。在海外市场，公司主要为全球知名宠物产品品牌商和零售商提供自主研发的宠物食品。宠物食品行业知名终端销售商相对集中且相关企业整合趋势明显，终端销售商均有较为严格的供应商认定体系，公司在通过核心客户的供应商资质认定后，双方一般会保持持续稳定的业务合作关系。目前，公司核心客户均为国外客户，双方合作稳定，但其收入占比较大，存在核心客户收入占比较大的风险。　　风险分析：经过长期合作，公司与核心客户之间已经形成长期、稳定的业务关系，具有较强的客户资源壁垒。但是如果核心客户出现较大经营风险导致核心客户减少向公司采购或公司未来不能持续进入核心客户的供应商体系，将对公司的销售收入产生较大影响，短期内公司将面临销售收入减少的风险。　　应对措施：公司将积极开拓新市场、新客户，持续注重大客户的维护与新客户的持续开发培育。同时，大客户随着与本公司合作的深入，对公司产品的了解与信任增加，其采购数量及金额将维持较高水平。对于新客户，公司将积极为其开发合适的新产品，增加合作的粘性，促进双方共同发展。　　2、贸易、关税等政策对出口业务的影响　　风险因素：公司的产品销售以出口为主，占营业收入的比重较高。目前产品主要出口到美国、欧盟等发达国家和地区，其中美国市场占据份额最高。自2018年以来，中美贸易摩擦导致中国工厂出口至美国市场的产品被征收25%的关税，对公司业绩造成较大压力。因此，公司存在贸易、关税等政策影响公司业绩的风险。　　应对措施：美国市场为成熟市场，公司向美国市场出口的咬胶等产品具有较强的消费粘性和价格刚性。公司将积极向市场推出更具市场竞争力的新产品，提高产品附加值，与客户加深合作层次，增加客户粘性；积极开发其他潜力市场的，降低单一市场的影响；积极开拓国内市场，提升国内市场占比；增强海外生产基地的供货能力。　　3、原材料价格波动风险　　风险因素：公司生产所使用的原材料主要为生皮、鸡肉、淀粉等，其价格波动对公司的经营业绩存在一定影响。虽然公司日常注重对原材料价格和需求进行预测，价格的短期波动对公司的影响较小，但受市场需求变动等多方面因素的影响，如果原材料价格出现大幅波动，将对公司营运资金的安排和生产成本的控制带来不确定性，公司在生产经营过程中须面对原材料价格大幅波动引致的业绩波动风险，可能导致公司成长性下降甚至业绩下滑。报告期内，作为主要原材料之一的鸡肉价格大幅上涨，对产品成本造成较大压力，在一定程度上影响了公司报告期内的业绩表现。　　应对措施：公司将积极通过加强库存管理、优化采购管理体系、增加优质供应商等方式应对原材料价格波动导致成长性下降甚至业绩下滑的风险；同时，加大研发力度，通过降低原材料损耗、寻求原材料替代等途径降低原材料价格波动带来的影响。　　4、汇率波动风险　　风险因素：公司出口业务主要使用美元作为结算货币，近年来人民币对美元的汇率波动幅度较大，对公司出口产品盈利能力产生不确定性影响。报告期内，人民币对美元全年汇率总体稳定，但在短期内存在较大波动。随着人民币国际化程度逐步提高，国内资本市场走向全面开放，公司预计未来人民币汇率存在较大波动的风险依然存在。这将导致公司业绩随之产生不确定性。　　应对措施：当汇率波动较大时，与银行协商约定锁定汇率；与客户积极协商调整产品价格；加强国内市场拓展，提升国内市场营收比例。　　5、税收优惠和政府补贴政策变化引致的风险　　风险因素：我国对符合要求的出口产品实行退税政策，根据相关政策，公司享受国家对于生产企业的出口货物实行“免、抵、退”税的优惠政策。近年来，公司主要产品的出口退税率呈现逐渐下降的趋势，这将最终影响公司经营业绩。公司面临出口退税政策变化导致利润下降的风险。　　公司具有“国家级高新技术企业”资格，依据相关政策规定，公司享受15%的企业所得税率。如未来上述政策变化或公司无法再次被认定为高新技术企业，将导致公司不能继续享受上述税收优惠税率，将会一定程度上影响公司业绩。　　应对措施：一方面将继续加强产品的研发工作，增加产品附加值，降低出口退税政策变化对盈利水平的影响；另一方面，公司将完善相关管理制度，提高政策敏感性和反应速度；另外，公司将加大国内市场的拓展力度，努力提高国内市场销售占比。　　6、海外经营风险　　风险因素：为积极拓展发展空间，整合国际优势资源，公司先后在越南、新西兰等地设立生产基地，并于2018年通过北岛小镇完成了对新西兰BOP及其子公司Alpine的并购，纳入公司控制。由于公司较早实施“走出去”发展策略，积累了一定的境外经营管理经验，但仍无法满足快速发展的需要，海外经营人才尚需进一步补充。同时投资项目所在国如未来出现汇兑限制、对外资政策变化、东道国政府征收、战争及政治暴乱、公共卫生事件等情形会给公司带来投资损失的可能性。因此公司面临由于公司海外经营经验及人才储备不足、境外经营环境恶化导致的海外经营风险。　　应对措施：第一，完善公司海外投资项目的各项管理制度，从生产、财务、内部审计监督等多方面加强对海外投资项目的日常管理和风险管控；第二，保持与中国驻外使馆、领馆的联系与交流，及时掌握海外经营所在地的政策法规及商务信息；第三，加强对既熟悉外国法律和文化又具有企业管理能力的专业人才的招揽和培养，重大事项寻求管理咨询、律师、会计师等专业支持；第四，积极寻求海外投资项目的本地化。　　7、人力成本上升带来的风险　　风险因素：公司生产人员薪酬占生产成本的比重较大，其薪酬水平的持续上涨会影响公司生产成本进而影响公司经营业绩。　　随着我国社会经济水平的不断发展和人口红利消失，劳动者对工资水平增长的预期不断增加，公司面临人力成本上升的压力。　　同时，公司海外生产基地也存在劳动力成本上升的趋势。未来公司如果不能有效控制人力成本，劳动力成本持续增加，则将面临盈利能力下降的风险。　　应对措施：继续加强产品的研发和创新工作，提高产品附加值和生产的自动化水平，降低劳动力成本上升对公司盈利水平的影响；同时，公司将加大职工的培训和后续教育，加大人力资本积累与储备，培养一批经验丰富、专业技术熟练、劳动生产率高的一线工人，以提高劳动力质量代替劳动力数量；另外，加强企业文化建设，提升员工队伍的稳定性与忠诚度，从而稳定公司生产，降低人工替换成本，努力达到公司人力成本相对可控的效果。　　8、产能扩张带来的风险　　公司于2017年7月成功公开发行股票，并在2019年启动了非公开发行股票事项，所募集资金用于国内外生产基地的建设，同时，由于对产能的迫切需要，公司还在越南等地以自有资金扩充了部分产能。　　未来几年，公司将有一定数量的产能投放，如未来公司市场开拓无法达到预期，存在无法顺利消化新增产能的风险，同时项目全部建成后，将新增大量固定资产，相应增加较多折旧及摊销费用。　　上述项目拥有良好的盈利前景，在消化新增折旧和摊销费用后，将相应产生新增净利润。但由于项目从开始建设到达产、产生效益需要一段时间，如果短期内公司不能快速消化项目产能，大幅提高其营业收入，新增折旧和摊销费用可能影响公司利润，从而使公司因折旧摊销费用大幅增加而导致未来经营业绩下降的风险。　　9、市场竞争加剧的风险　　风险因素：随着居民在宠物方面的消费能力和消费意愿不断提升，国内宠物行业依然具备很大的发展空间，宠物食品作为刚性需求，市场前景广阔。外资品牌依然占据优势地位，国内宠物企业众多，行业集中度低，现仍有大量产业资本进入宠物行业，参与市场竞争。宠物行业未来市场竞争将加剧。公司作为国内宠物行业具有较强影响力的企业，尽管在渠道网络、研发能力、供应链、生产规模、核心团队等方面确立了较大竞争优势，但随着公司规模的扩大，投入增加，如果在研发、成本控制、销售策略选择等方面不能及时适应市场变化，公司将面临一定的市场竞争风险。　　10、新冠肺炎疫情带来的经营风险　　风险因素：自2020年1月新冠肺炎疫情发生以来，特别是国外疫情爆发以来，未来全球宏观经济存在一定的不确定性。受此影响，公司国内工厂春节假期后的复工复产受到一定延迟，原材料采购和物流运输均受到一定制约。由于宠物食品属于宠物必需消费品，公司海外生产基地经营正常。公司无法排除本次疫情对本年度业绩产生负面影响的可能性。