公司未来发展的讨论与分析 　　(一)行业格局和趋势 　　1、水电行业发展趋势 　　由于水电运营企业主要利用上游江河天然来水发电，因此水电行业经营业绩受自然条件影响较大，具有较为明显的季节性特点。不同江河的丰水期和枯水期、水电站坝址处年度和月度径流量分布的不均衡性，均会对水电企业的发电量和经营业绩的稳定造成一定的影响。水电电力为可再生清洁能源，企业收入取决于电价和发电量，成本则主要体现在固定资产折旧和人工成本。近年来受国家宏观调控思路“科学有序开发大型水电，严格控制中小水电”等政策调整及优质水资源日益稀缺的影响，水电新增装机不断下滑，加上电力市场化和电价形成机制的改革等因素的影响，行业经营存在一定政策不确定性风险。与此同时，水力发电受到降雨量变化的制约，发电收入与天气变化因素关联度大。（来源：北极星电力网） 　　（1）水力发电行业比较优势 　　节能减排压力助力水电发展 　　随着环境保护和节能减排压力与日俱增，我国大力发展清洁能源势在必行，能源资源节约和生态环境保护在经济发展中扮演着重要角色。水电作为技术成熟、供应稳定的可再生清洁能源，仅利用大自然所赋予的自然能量，不耗水，无污染，为促进国民经济发展提供绿色动力，且伴随着不可忽视的节能减排效益。 　　优先调度权凸显水电优势 　　根据《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》（原电监会令第25号）等有关法律法规的规定，水电、风电、光伏发电等可再生能源发电机组享有优先调度权，即只要水电、风电、光伏发电等可再生能源发电机组具备发电条件，电网将优先调度水电、风电、光伏发电所发电量上网，且除因不可抗力或有危及电网安全稳定的情形外，电网应努力实现水电、风电、光伏发电全额上网。 　　可存蓄性保障水电调节能力 　　水能具有可存蓄性的特点，而电力是瞬间消费品，其产生、输送及使用在瞬间完成，目前尚无大型蓄电设备可投入商业使用，而相当规模的水电站可以通过利用合适地理位置调节水库库容，将不均匀的天然来水量进行优化分配和调节，存蓄水能，使水力发电所产生的电能最大化分配和利用，水电可成为优质的电网电源之一。 　　（2）公司在电力行业中具备一定优势 　　发电环节具备优势 　　公司发电业务均为水电装机。水力发电相对于火电而言，虽然电站建设成本较高，但在机组建成投产后，其发电成本将远低于火电，且不受煤炭价格等因素的影响。因此，较之火电，水电具有较为明显的成本优势。随着电力体制改革的进一步深化，“竞价上网”政策完全落地实施后，水电的价格优势将得以凸显。公司募集资金投资项目金盆、新长滩水电站已于2018年上半年陆续投产发电，公司自发水电能力持续提升，可在将来更大程度替代外购电量，冲抵外购电成本，降低电力成本。 　　配售电专业人才优势 　　公司拥有大量配售电管理的专业人才、管理团队、完备的信息系统及融资平台，售电市场的全面放开为公司走出供区与其他市场主体相比，有较明显优势，公司外延拓展电力市场面临较好的发展机遇。报告期内，公司全资子公司三峡兴能售电有限公司加大售电市场拓展力度，强化与大工业用电客户的沟通交流，初见成效。公司将积极探索电能供需双方直接交易的购电模式，争取与有关方合作，降低购电成本，加强公司在售电环节的竞争力，持续提高公司盈利能力。 　　市场和区位优势 　　公司供区所在地重庆市万州区一直是川渝地区最大的物资集散中心之一，也是四川、重庆以及陕南等地区水运通往长江中下游的东大门，上距重庆市327公里，下离宜昌市321公里。万州拥有长江上游最优的深水港区，已初步形成水陆空立体交通体系。重庆市乃至国务院积极支持万州经济社会发展。作为万州区主要的电力供应商，所处区域电力需求稳定，有利于公司在万州区域内电力业务的顺利拓展。 　　发书配售一体化优势 　　公司拥有完整的发、供电网络，集发、输、配、售电为一体，是上市公司中少数拥有“厂网合一”的电力企业。公司通过供电服务区域的输配电网向区域内客户供电，利用水力发电相对低廉的成本为公司带来主要效益。公司的厂网一体化保证了供电区域内供电能力客户需求的稳定性，具有对区域电力供应的市场优势。 　　（3）区域市场变动趋势 　　目前，公司供电营业区域约占重庆市万州区国土面积的80%，预计公司短期内在万州区市场地位不会出现重大变化。如公司本次重大资产重组顺利完成，公司供电范围将进一步扩大，覆盖重庆多个区县，年供电量、服务人口、大工业用户数进一步提高。 　　（4）可能面临的困难 　　公司上网电量中低成本的自发电量占比有待进一步提升，且水力发电受气候、环境因素影响较大，在现有经营模式下，盈利能力短期大幅提升难度较大。为此，公司将积极拓展配售电业务，培育公司新的利润增长点。

经营计划 　　1、2019年经营计划完成情况 　　公司在2018年年度报告中披露的2019年经营计划为：完成上网电量21.45亿千瓦时，售电量19.44亿千瓦时，实现营业收入12.97亿元（未考虑重大资产重组因素）。2019年度实际完成情况为：实现上网电量20.69亿千瓦时，售电量19.41亿千瓦时，营业收入13.07亿元。 　　2、公司因维持当前业务并完成在建投资项目所需的资金需求 　　2020年，公司维持日常业务并完成在建工程投资项目所需的资金为20亿元（未考虑重大资产重组因素），通过日常生产经营收入及中央预算筹集，不足部分以债务融资及股权融资方式解决，将债务融资的综合资金成本控制在6%以内。 　　3、2020年经营计划 　　（一）总体思路和目标 　　2020年，是全面建成小康社会之年，也是公司迎来跨越式发展的关键一年。公司将以重大资产重组为契机，以打造“全国一流售电公司”为目标，把握机遇、开拓思路、直面挑战，强化危机意识，继承和弘扬三峡水利人敢闯敢拼的优良传统，外拓发展、内强管理，改革创新，切实提升企业核心竞争力和持续盈利能力。 　　2020年，公司计划完成上网电量22.02亿千瓦时，售电量20.02亿千瓦时，实现营业收入13.45亿元（未考虑重大资产重组因素）。 　　（二）主要工作措施 　　1．发挥战略领导职能，科学谋划未来发展 　　2020年，面对复杂的市场环境和经济形势，董事会将继续发挥在战略规划中的核心作用，积极研判资本市场和电力市场的新形势，全力推动并力争完成公司重大资产重组，并做好重组后的三峡水利的管理融合和产业协同工作，引领公司把握机遇，直面挑战，朝着更高的目标不断奋进。 　　2．适应电力体制改革，打造企业核心竞争力 　　2020年，电力体制改革步入全面加速，纵深推进的时期，配售电企业的竞争关键在于价格与服务的竞争。为此，公司一方面，精心组织，引进低价的电源，降低外购电成本；另一方面，对标行业先进，落实《三峡水利提升供电优质服务工作方案》，提高公司供电服务水平；苦练内动，提升市场营销核心能力，加快电力营销人才队伍建设，积极参与市场竞争，为公司的长久发展注入活力。 　　3．加强董事会自身建设，提升管理效率 　　董事会将继续创新管理理念，优化管控机制和管理流程，促进管理升级，提高董事会运作效率和公司各级管理效率；持续学习，加强自身建设，总结发展经验，持续提高履职能力；发挥董事会各专门委员会以及独立董事在重大事项决策中的专家作用和监督作用；切实履行《公司章程》所赋予的职责，促进公司治理规范化水平的不断提升。 　　4．加强内控制度建设和执行，提升规范运作水平 　　继续根据公司业务发展要求，修编公司内控制度，不断完善内控体系，并做好制度的宣贯，做到全员全覆盖，确保各层级内控制度的正确理解和规范执行，促进内部控制闭环管理的有效实施，推动公司治理规范化水平的不断升级。 　　5．坚持“人才强企”战略，持续推进人力资源改革 　　根据公司发展要求，进一步完善人力资源管理体系，逐步调整人才结构；强化考核和人才引进、培养机制；加强现有人员的能力建设和成熟型人才引进，保障公司战略性发展的用人需求。