报告期内核心竞争力分析 　　（一）科技创新 　　科技是国之利器，创新是动力之源，国家赖之以强，企业赖之以赢。多年来，公司深刻理解并高度重视科技创新的重要作用，持续着力科技创新能力建设，加大研发经费投入强度，切实提升科技支撑能力。2019年，公司研发经费投入为126.47亿元，占营业收入的比例为2.28%，较去年上升0.21个百分点。这一年，公司科技创新方面取得新突破，主要体现在： 　　一是科技创新制度不断完善。修编并发布公司“十三五”科技发展规划（修编）及《二级单位科技进步考核办法》、《科技研发项目管理办法》、《科学技术奖励管理办法》、《重点实验室管理办法》，新发布《科研人员专业通道建设指导意见》、《专利奖管理办法》，夯实了公司开展科技创新的基础。 　　二是创新平台体系建设取得进展。“长大隧道装备与掘进技术研发中心”、“交通运输行业自动驾驶技术研发中心”和“交通运输行业水下隧道智能设计、建造与养护技术与装备研发中心”获得认定，增强了公司在长大桥隧道和交通运输行业的自主创新能力。 　　三是科技投入从“以拨为主”转向“拨投并举”，投资方向面向智慧交通、智慧城市、交通大数据、BIM、北斗、高分、5G、新材料、装配式建筑、生态环保等。 　　四是知识产权创造成绩斐然。“海上大型绞吸疏浚装备的自主研发与产业化”荣获国家2019年度科技进步奖特等奖，突显了公司在这一领域的创造性和科技实力。2019年，公司获得国家科技进步二等奖2项，鲁班奖9项，国家优质工程奖29项目（含金奖6项），詹天佑奖6项，中国专利优秀奖5项，省部级科技类奖项216项；主参编颁布的国际标准3项、国家标准6项、行业标准53项、地方标准18项，编译行业标准5项，颁布企业标准10项；获得授权专利2205项、软件著作权441项、省部级工法218项。 　　长期以来，公司已累计获得国家科技进步奖44项，国家技术发明奖4项，鲁班奖91项，国家优质工程奖261项（含金奖27项），詹天佑奖95项，中国专利金奖2项，中国专利优秀奖19项；公司作为主参编累计参与颁布国家标准80项、行业标准311项，累计拥有授权专利10,155项。 　　（二）金融创新 　　2019年,在金融监管趋严、基建投资放缓、融资渠道缩窄的环境下，公司一方面利用多种金融衍生工具为公司业务发展提供流动性支持：加大与政企基金、社保基金的合作力度，积极筹措项目资本金；发行2017年以来同业同期限产品最低票面利率的公司债券40亿元，进一步降低公司融资成本。另一方面，加强基金投融资模式创新：不但在储架额度及有效期内继续开展应收账款资产证券化业务，还成功引入第三方投资者对部分附属公司增资180亿元，有效降低公司资产负债率，增强企业资本实力，推进银企综合业务开展，提高企业资产质量。 　　（三）业务资质 　　公司主营业务拥有多项特级、甲级、综合甲级的资质。 　　2019年，公司主动适应行业形势变化，加快业务转型升级，新增7项公路工程施工总承包特级资质，新获得1项市政公用工程施工总承包特级资质，填补了公司该领域特级资质的空白，标志着公司正式取得进军市政业务更高层次市场的通行证。 　　至此，本集团共拥有33项特级资质，具体为：9项港口与航道工程施工总承包特级资质、22项公路工程施工总承包特级资质；1项建筑工程施工总承包特级资质和1项市政公用工程施工总承包特级资质。 　　本集团现有各类主要工程承包资质750余个、工程咨询勘察设计资质200余个，其中包括工程设计综合甲级资质8个；另有监理、测绘、检测、对外经营等多种业务资质。

可能面对的风险
　　1.宏观经济周期波动影响的风险
　　本公司所从事的各项主营业务与宏观经济的运行发展密切相关，其中基建设计、基建建设业务尤为如此，其行业发展易受社会固定资产投资规模、城市化进程等宏观经济因素的影响。近年来，我国国民经济保持稳定增长，全球经济也已经逐渐走出金融危机的阴影，处于持续回暖的过程中，但未来不能排除宏观经济出现周期性波动的可能。若全球宏观经济进入下行周期或者我国经济增长速度显著放缓，而本公司未能对此有合理预期并相应调整经营策略，则本公司经营业绩存在下滑的风险。
　　2.利率、汇率变动风险
　　本公司面临的利率变动风险主要来自借款及应付债券等带息负债。浮动利率的借款令本公司面临现金流量利率风险。固定利率的借款令本公司面临公允价值利率风险。于2019年12月31日，本公司的浮动利率借款约为人民币2,150.97亿元（2018年12月31日：人民币1,782.16亿元）。本公司在过往经营和未来战略中均将国际市场作为业务发展的重点，较大规模的境外业务使得本公司具有较大的外汇收支。本公司业务主要涉及外币为美元、日元、港元及欧元，上述币种与人民币的汇率波动可能会导致成本增加或收入减少，从而对本公司的利润造成影响。
　　3.原材料价格波动风险
　　本公司业务开展有赖于以合理的价格及时采购符合本公司质量要求、足够数量的原材料，如钢铁、水泥、燃料、沙石料及沥青等，该等原材料的市场价格可能出现一定幅度的波动，或做出适当采购计划安排，保证业务的正常进行。根据本公司所从事的业务性质，本公司通常不与有关供应商订立长期供应合同或保证，而是按特定项目与供应商订立采购合同，合同期从一年到五年不等。另一方面，本公司与业主签订的大部分工程合同为固定造价合同。虽然部分合同约定在原材料价格发生超过预计幅度的上涨时，客户将对本公司因此产生的额外成本进行相应补偿，但若出现原材料供应短缺或价格大幅上涨导致的成本上升无法完全由客户补偿的情况，则本公司可能面对单个项目利润减少甚至亏损的风险。
　　4.海外市场风险，国际经济及政治局势变化风险
　　本公司在139个国家和地区开展业务，其中非洲、东南亚、大洋洲、港澳台地区及南美为本公司海外业务的重点市场。非洲、中东及东南亚等部分地区由于各种原因，其政治及经济状况通常存在一定的不稳定因素。如果相关国家和地区的政治经济局势发生不利变化，或中国政府与相关国家和地区政府之间在外交和经济关系方面发生摩擦或争端，将给本公司在相关国家或地区的海外业务带来一定的风险。若上述海外政治经济环境发生重大不利变化，可能会使本公司业务的正常开展受到影响，进而给本公司海外业务收入及利润带来一定风险。
　　5.证券市场价格波动风险
　　本公司的权益工具投资分为交易性金融资产、其他权益工具投资、其他非流动金融资产。由于该等金融资产须按公允价值列示，因此本公司会受到证券市场价格波动风险的影响。为控制权益证券投资所产生的价格风险，本公司分散其投资组合。本公司按照所制定的额度分散其投资组合。
　　6.不可抗力产生的风险
　　本公司主要从事的基建建设、疏浚业务大多在户外作业。作业工地的暴雨、洪水、地震、台风、海啸、火灾、疫情等自然灾害以及突发性公共卫生事件可能会对作业人员和财产造成损害，并对本公司相关业务的质量和进度产生不利影响。因此，不可抗力可能给本公司带来影响正常生产经营或增加运营成本等风险。
　　新型冠状病毒肺炎疫情(“疫情”)于2020年1月蔓延以来，中国内地以及其他国家和地区采取了对疫情的防控措施。疫情对本集团经营方面的影响主要来自工程项目复工延迟导致工程进度放缓，影响程度将取决于疫情形势、宏观政策、企业复工复产情况等因素。
　　本集团切实贯彻落实中央政府的各项政策部署，强化对疫情的防控工作，同时有序推进项目复工复产。本公司密切关注此次疫情情况，并就其对本集团未来财务状况、经营成果等方面的影响展开持续评估。