报告期内核心竞争力分析 　　公司经过多年发展，凭借领先的技术水平、优质的产品品质、稳健的内控管理，在铝压铸汽车零部件制造领域树立了良好的口碑，综合竞争能力突出，公司的竞争优势主要体现在以下几个方面： 　　1、新能源汽车市场先发优势 　　公司是国内较早开发新能源汽车铝制零部件的企业之一，并形成了明显的先发优势，2013年开始与Tesla合作，其所生产的ModelS、ModelX是电动汽车的高端产品，具有行业标杆地位。公司抓住市场机遇，成功进入Tesla的供应链，在新能源汽车市场实现了突破，至2014年与Tesla全面合作，从供应个别零部件起步，全面发展到供应传动系统、悬挂系统、电池系统等核心系统零部件，并进一步将零件组装为油泵等总成部件，延伸了公司产业链，建立了同步研发、共同成长的牢固合作关系。公司通过与Tesla的合作，积累了新能源汽车零部件的设计、研发、生产技术，占据了新能源汽车领域压铸零部件的制高点。 　　2、技术优势 　　公司一直致力于精密铝制汽车零部件和工业零部件的生产技术和开发研究，尤其是在新能源汽车零部件领域具有显著的技术优势。公司拥有独立的研发、压铸、铸锻及机加技术中心，具备独立的压铸模具设计与制造能力，曾作为第一起草单位参与了《压铸模零件第19部分：定位元件》（GB/T4678.19-2017）国家标准的修订。公司模具制造过程中自主开发多种自有技术，并形成专利，制定了模具标准化管理制度，开发的模具具有使用寿命长、压铸产品质量高、产能稳定、模具维修保养方便等特点。公司在铝压铸过程中使用行业先进的压铸设备，引进或自主开发形成了汽车配件摩擦搅拌焊、新能源汽车电池系统壳体、新能源汽车变速箱箱体及总成生产技术等核心技术，使得公司产品能满足下游客户的要求。公司在新品开发与制造过程中，自行设计并开发工装夹具和刀具，提升了产能与产品质量。 　　3、研发优势 　　公司拥有专业化的研发团队，在本行业积累了丰富的经验，并聘请业内知名专家为公司研发提供技术支持，使公司的研发实力得到了进一步提升。由于现代汽车产品更新换代较快，公司建立了快速反应的研发机制，缩短了新产品的开发周期，保证了时间要求，得到了客户的充分认可。 　　公司通过不断开发新产品、新工艺，获得了9项发明专利和79项实用新型专利，改善了公司的产品结构，提升了公司的生产效率，为公司的业务拓展提供了可靠的保障。 　　4、客户优势 　　公司拥有不同领域的国内国际客户群体，稳定优质的客户群优化了公司的资源配置，有利于提高公司的抗风险、抗周期能力，增强未来发展潜力。目前Tesla是公司的第一大客户，除此之外，依据市场开拓战略，公司分别在“北美、欧洲、亚太”三大区域对重点客户进行布局并设立子公司，目前与公司合作的客户有北极星、采埃孚、宝马、宁德时代、广汽、法雷奥-西门子等国内外知名厂商。未来公司将继续专注新能源汽车市场，不断开拓新客户，拓展业务宽度，增强公司盈利和抗风险的能力。 　　5、设备和人才优势 　　公司采用技术先进的生产设备，包括瑞士布勒、德国富莱、日本东芝、日本宇部等全自动压铸机，巨浪、日本森精机、马扎克、牧野、德玛吉等加工设备；检测中心配有德国蔡司三坐标测量仪、光谱仪等先进检测仪器。先进的设备优势使公司可以生产高精密、高质量、高附加值的产品。公司拥有专业化的研发和生产经营管理团队，在本行业积累了丰富的运营经验。公司通过聘请国内外知名专家，培养和引进高级专业人才等方式，持续推进技术和产品创新，塑造公司核心竞争能力，进一步提升可持续发展能力。

可能面对的风险
　　1、单一客户依赖的风险
　　2017年至2019年末，公司对特斯拉销售收入占主营业务收入的比例分别为56.46%、61.51%和54.08%，公司存在对单一客户依赖的风险。未来如果特斯拉因为行业变化或其他原因而减产甚至停产纯电动汽车，将减少对公司的产品采购；如果公司不能及时提供特斯拉更新换代汽车所需的新产品，特斯拉可能转向其他供应商采购，进而减少对公司产品的采购，公司将有可能因此出现业绩严重下跌的风险；如果公司生产规模不能满足特斯拉的发展需求，不能及时为特斯拉供货，或者公司不能根据下游行业变化，有效的开拓生产其他类型新能源汽车的客户，将会制约公司收入及业绩增长速度。
　　2、外销市场税收政策变动风险
　　公司产品以出口为主，2019年度公司产品出口收入占主营业务收入比例为76.86%。如果未来主要外销市场的税收政策进行变动，并涉及公司对外销售的产品，导致公司客户承担税费提高，将对公司的出口业务造成不利影响，可能导致公司出口业务规模下降或外销产品售价有所降低。截至目前，中美贸易摩擦已有所缓和，公司供特斯拉的部分产品已在报告期内小幅降价，鉴于公司目前综合毛利率较高，且业务规模仍在持续发展中，目前对公司影响较小。
　　未来如果中美贸易摩擦持续进行并升级，对公司的外销收入和盈利水平将会带来较大的不利影响。如果公司无法采取有效措施降低成本、提升产品竞争力来应对美国新的关税政策，将导致公司产品在美国市场失去竞争优势，使得公司对美国的出口业务规模下降甚至大幅下降。如果公司美国客户顺应其国家政策，减少甚至停止从国外进口，转而向美国国内供应商采购，将会导致公司对美国的出口销量下降，对公司的出口收入和主营业务盈利等会带来重大不利影响。
　　3、客户集中度较高的风险
　　2017年至2019年末，公司对前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例分别为75.28%、74.28%和71.29%，来自主要客户销售收入的变化对公司经营业绩的波动具有较大影响，公司存在客户集中度较高的风险。报告期内，公司主要客户构成较为稳定，如果未来主要客户与公司的合作发生变化，或者主要客户经营策略变化减少采购或者不再采购公司产品，或者主要客户自身经营发生困难，或者竞争对手抢占公司市场份额等，可能导致公司对主要客户的销售收入增长放缓、停止甚至下降，从而对公司业务发展、业绩和盈利稳定性带来较大的不利影响。
　　4、毛利率下降的风险
　　报告期内，公司产品毛利率较高，主要原因是公司在铝压铸零部件生产、模具设计和制造、小批量多品种订单生产等各方面具有一定的优势，由此导致新能源汽车零部件产品等的毛利率相对较高。2017年至2019年末，公司的综合毛利率分别为44.43%、39.65%和34.01%，公司汽车类产品占比的上升及产品结构变动是导致主营业务毛利率产生变化的主要因素。随着更多企业进入新能源汽车零部件供应市场，增加了下游客户的选择，从而使得公司未来将面临更加激烈的市场竞争局面，公司产品定价将可能因此受到影响，如产品成本不能同步得到降低，公司的毛利率将随着价格下降而下滑，进而影响公司整体盈利水平。
　　5、市场风险
　　公司主要下游市场是新能源汽车零部件领域。近年来，国内外新能源汽车市场虽高速增长，但是占全部汽车产销量的比重仍然较低，市场推广仍面临诸多不确定因素，比如新能源汽车补助逐年减少、充电桩覆盖率不足、续航里程尚不能完全满足消费者需求、技术路线仍存在分歧等。
　　未来若新能源汽车市场发展出现反复，产销量增长出现障碍，公司作为新能源汽车零部件的供应商，如果下游行业发生上述变化，将会较大的影响公司的产品销售，进而影响公司的经营业绩。
　　6、原材料价格波动风险
　　公司直接原材料成本占生产成本比重较大，原材料的市场价格对公司毛利率有重要影响。公司生产所需的主要原材料为合金铝锭，占生产成本的比重较高，如果铝价未来波动幅度较大，将对公司的经营造成一定的影响。报告期内，国内长江铝锭价格总体波动不大，如果未来原材料价格出现大幅上升，而公司产品售价的调整不及时，将对公司的生产成本和利润产生不利影响。