报告期内核心竞争力分析 　　2019年公司紧跟市场行情，加大科技创新力度，以利润为中心，以客户需求为导向，攻坚克难，深挖潜力，以实现股东利益最大化为奋斗目标，积极应对各种挑战，进一步提升了公司的核心竞争力，超额完成了公司董事会下达的年度生产经营目标任务，取得很好的经营业绩。公司的核心竞争力主要体现在技术、生产规模及快速响应、客户资源、产品质量、定制化服务等方面。 　　1、技术优势 　　平板电脑、笔记本电脑和智能手机等消费电子产品外壳、背板、中框结构件，不仅需要具备较高的强度和硬度以保护核心电子器件，还需要在外观设计、光洁度、色彩等诸多方面满足消费者个性化需求。基于强大的技术实力和与客户之间良好的沟通反馈机制，公司通过多年的持续研发和技术积累，不仅在消费电子产品铝制结构件材料生产领域拥有十分成熟的技术，还积极进行了新技术的储备和应用推广。公司核心技术的竞争优势及先进性如下： 　　（1）高品质圆铸锭的铸造技术 　　在消费电子铝制结构件材料生产的过程中，作为原材料的圆铸锭的品质控制尤为关键。公司熔铸生产线配置了先进的除渣系统，运用先进的电磁搅拌技术，拥有全自动控制系统，并配置了在线测氢、超声波探伤设备进行缺陷控制。通过上述技术，公司能有效控制消费电子材原材料品质，满足下游客户后续加工的良品率要求。 　　（2）高品质铝合金的配比技术 　　在目前高端智能手机大屏化、高屏占比、超轻薄、玻璃陶瓷等非金属背板的趋势下，中框结构的性能成为智能手机设计与制造的关键。公司采用7系合金代替6系合金，在大幅提高材料机械性能的基础上，成功解决了7系合金由于锌含量高导致的材料在后续CNC加工、阳极表面处理过程中基体极易腐蚀而带来的一系列外观缺陷的技术瓶颈。通过该技术，目前公司已成为国内外少数掌握了高端智能手机用7系可阳极处理超硬铝合金材料生产核心技术的厂家之一。 　　（3）高精度铝合金的挤压技术 　　公司掌握了高精度铝合金挤压技术，解决了模具使用寿命短、单位产品模耗成本高、产品表面光洁度差的技术难题，实现了对铝合金挤压变形组织按照预想的状态进行调节，提高了产品的内在组织和纵向力学性能均匀性，降低了产品（特别是高强度合金）的内应力，提高了产品后续CNC加工的尺寸精度，大幅提升了产品品质及稳定性，提高了生产效率。 　　（4）自动化生产关键技术 　　公司挤压生产线从主机、淬火装置、牵引机、前锯、冷床、拉伸机到成品锯床等，全套装备均采用自动化控制。在深加工工序，公司还成功开发并应用了自动化精锯片检生产技术、自动化冲压技术。通过上述技术，公司不仅提高了生产效率，还能够有效缓解未来人员成本压力，更对产品质量波动实现了有效控制。 　　2、生产规模及快速响应优势 　　由于下游消费电子产品生产厂商遴选供应商时，对供应商产能规模和峰值供货量要求非常高，行业内规模较小的企业难以成为下游客户的首选，亦难以通过规模化生产来降低成本。与此同时，平板电脑、笔记本电脑和智能手机等消费电子产品的更新换代很快，特别是智能手机产品，高端品牌每年都要推出1-2款旗舰机型来参与市场竞争，这要求其供应商具有极快的响应速度。若行业企业无法踏准节奏、及时开发出客户新机型所需的达标材料并按计划及时交付使用，则就极有可能失去该机型的所有订单，由此对企业的市场竞争力造成严重影响。 　　公司形成了全流程新产品开发运作模式，具备从客户端接受开发任务起一周左右时间完成交付合格样品的快速反应能力；随着公司生产规模的不断扩大，公司能够确保在大项目启动后短时间内实现批量化生产的能力；公司建立了稳定的战略供应商体系和采购、物流配送网络，经过多年的磨合，公司与知名铝锭、高品质圆铸锭供应商以及物流公司建立了良好的合作关系，为公司承接到大订单后实现及时量产、快速交货奠定了坚实的基础。 　　因此，公司在生产能力、峰值供货能力、开发和供货周期等方面位于行业前列，公司具有生产规模和快速响应优势。 　　3、客户资源优势 　　消费电子品牌厂商对产品的工业设计和产品质量要求极为严格，相应地，其代工企业对采购产品的质量、供货稳定性和及时性要求很高。下游精加工企业与铝制结构件材料供应商多采取定制生产的合作模式，一旦铝制结构件材料供应商进入品牌手机制造商供应链体系，如果不出现重大纠纷不会被轻易更换，二者之间具有较为稳定的合作关系。公司在消费电子产品铝制结构件材料方面深耕细作多年，整体研发能力在国内属于领先水平，已成功开发了诸多国内外知名品牌厂商客户，并通过不断降低生产成本、提高产品技术含量来帮助客户降低采购成本，增强客户终端产品的竞争力。目前，三星、华为、苹果、OPPO、VIVO、小米等知名品牌厂商/精加工企业成为公司的稳定客户，因而公司客户资源优势明显。 　　4、产品质量优势 　　公司通过了国际质量管理体系（ISO9001：2015）认证，建立了严格的从采购到出厂乃至售后的全流程质量控制体系和质量检验标准。公司品管部按质量控制流程进行严格的把关，包括原辅材料进厂检验把关、挤压首料检验、转序检验、出厂产品质量检验、委外加工产品的进出厂质量把关以及客户投诉处理和监督改善等，确保了公司产品的质量。高标准和稳定的产品质量，使得公司在下游和终端品牌厂商中树立了的良好品牌形象，亦使公司成为消费电子知名品牌厂商高端机型推出时的首选供应商之一。 　　5、定制化服务优势 　　为了满足消费者的多样化需求，消费电子产品的设计不断地推陈出新，新材料和新工艺的应用也推动了新产品的设计。不同消费电子产品对结构件材料的要求也不尽相同。从材料成分、性质到加工尺寸，均需要企业在成本、性能、量产能力等指标方面作出均衡的选择，这不仅要求行业企业具有较强的技术实力，更要求企业具备定制化服务能力。 　　公司在铝合金研发与生产、模具设计、深精加工方面，与下游代工企业乃至消费电子品牌厂商深度合作，成功在铝合金材料推介、加工方案设计、产业链分工等诸多方面实现了定制化服务。 　　公司完善的定制化服务体系，有利于缩短客户供应链和产品开发周期，有效地控制产品成本及保证产品质量，既取得了行业中先发优势，又增强了客户合作关系的紧密度。

可能面对的风险
　　1、行业风险
　　如果不锈钢等其他消费电子产品结构件材料等实现技术性突破、具备了可控成本的规模化生产能力并且成为市场的主流配置，而公司无法进行技术产品革新以适应市场需求，将有可能导致公司面临收入和利润下滑的风险。其次，随着行业发展，消费电子产品铝制结构件在材料品质控制、加工精度、深加工能力等方面对生产企业提出了越来越高的要求，行业内呈现竞争差异化的局面，将会加剧行业内的市场竞争，使公司面临市场竞争加剧的风险。
　　2、经营风险
　　（1）原材料价格波动的风险
　　公司生产经营所需的主要原材料为圆铸锭及铝锭，其采购价格主要参照长江有色金属现货铝锭报价。圆铸锭及铝锭直接材料成本占主营业务成本的比重较大。如果铝锭市场价格出现变动，会影响公司的盈利水平及毛利率。
　　（2）加工费变动的风险
　　公司对产品采取“基准铝价+加工费”的定价模式。公司产品加工费水平受客户材质选择、产品深加工程度、公司议价能力、销售模式和市场竞争水平的影响。如公司收取的加工费大幅下降，将对公司的盈利能力造成负面影响。
　　（3）客户及品牌相对集中的风险
　　公司的客户集中度较高，大多为终端品牌商或代工厂商。如果主要客户出于分散供应商供货集中度等原因减少对公司的产品订单，或由于手机行业的波动造成主要客户自身经营波动，而公司又不能及时反应，采取积极有效的应对措施，则有可能造成公司经营业绩出现波动或者下滑。
　　（4）产品质量风险
　　目前，公司建立了严格的质量控制体系和质量检验标准，通过了ISO9001：2015国际质量管理体系等权威认证。由于下游客户对产品质量要求严格，一旦公司出现产品质量不达标的现象，将严重影响公司声誉，对公司未来发展造成不利影响。
　　3、财务风险
　　（1）应收账款账面余额较大的风险
　　2019年末公司应收账款账面价值为27,766.12万元，占流动资产的比例为26.46%。公司应收账款账面价值较大，且占流动资产总额的比重较高。随着公司规模的扩大公司应收账款金额可能随之增加，如果未来公司客户经营状况出现恶化，公司存在部分应收账款无法收回的风险。
　　（2）存货余额较高的风险
　　2019年末公司存货账面价值为17,859.54万元，占流动资产的比例为17.02%。公司一直保持和原材料供应商的良好合作关系，合理安排原材料和库存商品储备，加强供应链管理和存货的周转速度，但不能排除因为市场的变化导致存货发生跌价损失，从而影响公司的经营业绩。
　　（3）汇率波动风险
　　2019年度公司产品出口实现销售收入38，847.56万元，占主营业务收入的32.21%。由于外销产品主要以美元进行计价和结算，如果未来人民币出现升值趋势，将直接导致公司出口产品价格竞争力下降，不利于国外市场的拓展并直接扩大公司的汇兑损失金额，进而导致公司净利润的下降。
　　（4）税收优惠政策变动的风险
　　公司自2017年1月1日起享受《财政部海关总署国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税[2011]58号）第二条规定的税收优惠政策：设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。若未来国家相关税收优惠政策到期或发生变化，公司不再享受企业所得税优惠政策，将对公司的利润水平造成不利影响。
　　4、出口退税政策变化的风险
　　公司出口产品主要为消费电子产品铝制结构件材料，其出口退税率为13%。未来公司将继续开拓国际市场，铝型材产品的出口政策变化将影响公司的生产经营状况及盈利水平。
　　5、控股股东不当控制的风险
　　2019年末，公司控股股东南平铝业的持股比例为56.48%，处于控股地位，若公司的控股股东凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，可能损害公司及公司中小股东的利益。
　　6、募集资金投资项目不能达到预测效益的风险
　　公司本次募集资金投资项目的预期收益是根据当前的宏观环境和微观市场情况，以公司报告期内相同或类似产品的毛利率、期间费用率、净利率水平为参考基础测算得来。公司虽然已对募集资金投资项目的可行性进行了充分论证，但未来受到宏观经济环境、产业政策调整、市场竞争加剧、原材料价格波动、市场需求等不利变化，本次募集资金投资项目将有可能达不到预期收益