报告期内核心竞争力分析 　　公司的核心竞争力主要表现为： 　　1、悠久的从业历史和技术积累 　　在轨道扣件领域，公司从业历史悠久、资质过硬。自90年代开始采用原铁道部技术图纸生产普通铁路轨道扣件非金属类部件，到2005年开始参与原铁道部中国客运专线扣件系统联合研发，承担了“客运专线扣件系统橡胶、尼龙件设计、试制、工艺研究和标准制定”子课题的研发任务，一直深耕行业前沿，现承担弹性垫层及尼龙塑料件优化的课题研究任务。公司同时参与起草国家标准GB/T21527-2008《轨道交通扣件系统弹性垫板》。 　　对于橡胶塞（盖板）和底座行业而言，公司早在1987年就经省级鉴定而定型生产橡胶塞产品。公司承担了行业标准SJ/T10242-91《铝电解电容器用橡胶密封塞技术条件》的起草工作。同时，公司还先后开发了表面贴装铝电解电容器用底座、空调压缩机过电保护器用电子底座、汽车专用贴片电容耐振动底座、端子（牛角型）电容盖板等产品。通过对产品材料选用和工艺改良等方面进行开发创新，以及长时间的技术积累和生产实践，公司的产品质量得到了客户的较高认可。报告期内，公司牵头起草了中电元协团体标准《表面贴装铝电解电容器用底座》，进一步巩固了公司行业地位。 　　公司目前是国家级高新技术企业、国家火炬计划项目企业，公司技术中心先后被认定为“省级企业技术中心”、“高新技术企业研究开发中心”、“浙江省祥和轨道扣件研究院”。截至报告期末，公司共承担国家级科研项目3项，省市级科研项目9项；已获授权专利28项（包括已过专利权期限的4项专利），其中：发明专利11项，实用新型专利17项。 　　2、资质认证壁垒及先发优势 　　高铁基建对供应商产品品质要求高，完成CRCC认证到实现供货的周期长（前后共需约5年时间）、完成认证所需资金投入较高；截至2019年12月，公司已通过高铁扣件、普铁扣件、客货共线、重载铁路12大类别63个系列产品的CRCC认证，为行业中非金属部件认证最齐全、综合供货能力最强的供应商。公司是行业中较早通过尼龙件、橡胶件、WJ8铁垫板下弹性垫板和塑料件CRCC认证的企业，公司具有轨道扣件非金属部件种类完整（全型号配套仅公司一家做到）、工艺先进、生产历史悠久、前期供货量大等诸多先发优势。 　　3、竞争格局有序，行业地位稳固 　　行业严格的认证壁垒和较高的技术研发壁垒导致了行业内竞争者较少的有序竞争局面。目前主要竞争对手为时代新材、铁科翼辰、晋亿实业等。公司相比竞争对手的优势在于，已经完成了国内高铁行业6家扣件集成商的配套认证并供货，市占率稳中见升。 　　4、下游知名客户稳定的合作关系 　　高铁轨道扣件非金属部件产品，公司为国内轨道扣件集成供应商中原利达的主要供货商，还供货安徽巢湖、铁科首钢、翼辰实业、中铁隆昌、晋亿实业其他5家扣件集成商。在普铁业务方面，已参与12家集成供应商的集成配套，其中5家通过试验，并拿到CRCC证书。 　　橡胶塞和底座产品，公司与尼吉康（日资）、贵弥宫（日资），三莹（韩资）、三和（韩资）、立隆（台资）、智宝（台资）、江海股份、艾华集团、风华高科、三水日明等全球知名电容器公司建立了长期稳定的合作关系。 　　5、过硬的产品质量与良好的企业信誉。对于轨道扣件非金属部件产品而言，公司为国内轨道扣件集成供应商中原利达的主要供货商。自中原利达2006年成立以来，十年多来其所中标的铁路扣件项目的非金属部件主要由本公司提供。除了中原利达外，公司还供货高铁行业其他扣件集成商。公司长期以来按质量管理体系的要求生产，对生产的全过程进行严格的质量控制，至今未发生过质量安全事故，产品质量在业内享有较高声誉。 　　目前，公司产品已经在哈大客运专线、石武客运专线、沪昆客运专线、大西客运专线、郑徐客运专线、晋豫鲁重载铁路和张唐重载铁路、商合杭客运专线、昌赣客运专线、蒙西-华中重载铁路等40多项国家重点铁路工程使用或供货。最早供应于甬台温客运专线的产品已应用十年以上，目前使用状态良好，满足了列车运行安全性、舒适性和可靠性的要求。哈大线上实现高铁极寒条件运行，郑徐高铁上实现世界上首次列车时速420公里交会和重联运行，蒙华铁路(浩吉铁路)全球一次性建成并开通的运营里程最长的重载铁路，运量达到2亿吨/年。 　　公司在橡胶塞和底座行业内通过持续的技术积累和生产实践，其产品质量得到了客户的高度认可。公司与日本尼吉康、贵弥宫，青岛三莹、天津三和、苏州立隆、惠州立隆、江海股份、风华高科、艾华集团、三水日明等知名电容器厂家建立了长期稳定的合作关系，为公司带来了持久的声誉优势。报告期内，公司获得三水日明授予的“配套军工保障有力”。 　　报告期内公司的核心竞争力未发生重大变化。

可能面对的风险
　　1、因铁路建设施工进度不同所引致的收入波动风险
　　公司轨道扣件业务在公司主营业务收入中占比很大，目前轨道扣件产品的最终用户为各铁路专线项目公司。因此，公司主营业务发展受铁路行业（尤其是高铁行业）建设投资规模和速度的影响较大。
　　现阶段，我国轨道交通领域的投资资金主要来自于政府预算。如果高铁建设自然地质条件、沿线搬迁影响项目建设工期，或者国内外宏观经济形势、国家宏观调控政策波动，或国家产业政策出现重大变动，导致政府缩减轨道交通投资规模，将使得轨道交通领域的市场需求受到较大影响，从而可能导致客户对公司轨道扣件非金属部件的采购额下降。另外，经过多年的快速发展，目前我国已经基本建成了高铁运营主骨干网络，高铁里程位居世界第一。未来，随着国内高铁网络日渐完善，高铁新建线路或将减少，虽然公司正在积极地寻求海外市场，但是考虑到政治、经济、文化、资质、技术和贸易壁垒等不确定因素的存在，“走出去”还存在诸多不确定因素。
　　因此，如果受铁路专线项目自然地质和搬迁等客观条件、宏观经济、政策波动等因素影响，铁路（特别是高铁）建设步伐放缓，将直接导致公司营业收入出现下滑。公司存在因各期所中标的专线公司施工进展不均衡所导致的收入波动风险。此外，由于公司扣件产品的销售与工程施工进度密切相关。轨道交通施工工程往往工期较长，且受气候天气、地质地形、区域经济发展水平、自然灾害等因素的影响，工程施工进度放缓将延迟对扣件产品的需求，进而对公司业绩产生不利影响。
　　2、原材料价格上涨风险
　　公司的主要原材料包括改性尼龙、天然橡胶、聚氨酯组合料等，其价格受宏观经济、供需状况、气候变化及突发性事件等诸多因素影响。未来如果上述原材料价格大幅上升，将导致生产成本增加，毛利率下降。公司存在因主要原材料价格大幅上涨导致盈利能力下降的风险。
　　3、市场风险
　　公司所在的轨道扣件行业存在一定的生产技术、业务规模、供应资质等方面的准入壁垒，市场参与者较少，产品毛利率较高。如果未来技术壁垒被打破，市场准入门槛放宽，导致其他有实力的潜在竞争对手进入该领域，则市场竞争加剧将使得公司面临毛利率水平下降的风险。
　　4、质量控制风险
　　公司的轨道扣件产品主要应用于高速铁路，该领域的客户对产品质量有极高的要求。公司始终重视质量控制工作，制订了一套完善的质量控制制度。报告期内公司未发生重大质量事故，但若公司产品未来在使用过程中出现质量问题，威胁到铁路运行安全，可能会对公司经营产生重大不利影响。
　　5、管理风险
　　公司通过近几年持续快速的市场化发展，建立了健全的管理体系和组织架构，培养了具有先进理念、开阔视野和丰富经验的管理团队，但是随着公司发行上市和募集资金投资项目的逐步实施，公司的资产规模和销售规模都将大幅提升，这对公司的管理模式、人力资源、市场营销、内部控制等各方面均提出更高要求，一定程度上增加了公司的管理与运营难度。倘若公司不能及时提高管理应对能力，将给公司带来一定的管理风险。