“水十条”出台再度热身 12股有望王者归来
摘要: 碧水源:定增补充资金,促ppp模式下再腾飞巴安水务:基金合作与ppp模式开花,股价处在爆发前夜国中水
碧水源:定增补充资金,促ppp模式下再腾飞
巴安水务:基金合作与ppp模式开花,股价处在爆发前夜
国中水务:外延式发展加速战略转型,未来成长可期
首创股份:打造具有世界影响力的综合环境服务商
中电环保:再次中标污水处理大单,ppp助力污水处理高速发展
津膜科技公告点评:订单再下一城,污水处理epc业务持续开拓
洪城水业 600461
兴蓉投资:积极布局污泥处置,技术储备更趋多元
重庆水务:污水处理结算价格下调,全年业绩预计小幅下滑
武汉控股:业绩超预期,看未来快速成长
桑德环境:中标鸡西生态园区项目,驱动未来成长
国电清新:员工持股计划落地,激励持续发展
碧水源:定增补充资金,促ppp模式下再腾飞
碧水源 300070
研究机构:光大证券 分析师:陈俊鹏 撰写日期:2014-12-23
事件:拟向特定对象定增,拟募集资金不超过78.86亿元。
公司公告,拟非公开发行股票不超过25,439万股,募集资金总额不超过78.86亿元,发行对象不超过5名。以发行期首日为定价基准日,发行价格不低于发行首期日一个交易日公司股票均价的90%,或发行期首日一个交易日公司股票均价的90%。
点评:
1)资金扩充,为ppp 模式下的扩张做准备;
未来5年,水处理产业将迎来黄金发展期:“水十条”推动2万亿水处理投资,较“十二五”的1.40万亿提高了42.86%,促进污水处理的升级改造与再生水利用的发展;ppp 模式解决资金来源,促进水务产业市场化,具有技术、资本、管理优势的民营企业的市场拓展能力增强;水权交易推动水资源化,再生水市场扩容。
在此背景下,公司为目前技术最领先、资本实力最强的民营水务公司,且为该领域公私合营模式的开创者,有望在此大环境下加速发展。本次募资解决了公司现有订单的资金问题,也为未来几年的订单爆发式增长提供了弹药。
2)近100亿募投项目保障未来高增长。
从本次募集项目来看,公司在手订单规模已达98亿元,为13年公司收入的3.2倍以上。同时从项目分布来看,北京市场占比仅为10%,在缩小,公司全国化进程在加速推进,空间巨大。
投资建议:买入评级,目标价。
公司为ppp 模式开创者,模式创新为公司11-14年快速成长的重要原因,而当下ppp 模式已从公司自主模式到政府推动,将在全国范围内铺开,对公司未来2-3年的发展具有巨大推动作用,有望全国铺开。同时在“水十条”推动下,污水处理需求将快速释放,行业增速加快。我们暂不考虑增发带来的影响,预计14-16年公司eps 为1.10元、1.52元、2.15元,给予15年30倍pe,目标价45元。
风险提示:随着收入规模的扩大,应收账款大幅增加的风险。
公司,模式,ppp,未来,资金