德美化工跨界受挫市值蒸发40亿 两主业连亏净利跌9成

　　长江商报消息>

　　发布公告不忘为子公司业务做广告，广东顺德上市公司德美化工(002054,股吧)(5.130, 0.05, 0.98%)因此被深交所监管，成为舆论焦点。

　　德美化工原本专注于纺织印染板块业务，在国内纺织行业增长乏力、市场需求下降之际，公司跨界进军农牧业。随后，又切入石油化工产业。不过，公司多元化之路颇为崎岖。截至目前，精心耕耘了7年的农牧食品业务仍未走出亏损泥潭，石油化工业务几经挣扎，也未摆脱亏损的命运。

　　长江商报记者查询年报发现，2017年公司三大板块业务中，农牧食品及石油化工业务均在亏损，直接拖累公司当年净利润剧降近八成。今年一季度，营业收入和净利润双双下降。

　　二级市场上，公司遭遇市场用脚投票。曾经平稳向上的股价走势在今年初开始调头向下。截至昨日，股价已由年初的14.90元跌至5.13元，跌幅超过65%，半年时间市值蒸发超40亿元，仅剩近20亿。

　　净利润两年跌近九成

　　上市12年，德美化工迎来了历史上经营业绩的灰暗时刻。

　　财报显示，今年一季度，公司实现营业收入3.41亿元，同比下降46.20%，净利润为277.29万元，同比下降35.92%。这是德美化工上市以来首个营业收入和净利润双双大幅下降的季度，也是2016年以来经营业绩大滑坡的延续。

　　数据显示，2015年，公司实现营业收入23.67亿元，同比增长92.66%，净利润2.98亿元，同比增长211.43%。

　　大幅增长的业绩在次年便戛然而止，并加速下滑。2016年、2017年，公司实现的营业收入分别为24.12亿元、24.56亿元，同比分别增长1.90%、1.81%，相较2015年超过90%的增速，近两年的增速用原地踏步来形容也不为过。同期，净利分别为1.48亿元、0.30亿元，同比降50.27%、79.80%。

　　对比2017年与2015年的经营业绩数据，营业收入微增，净利润缩水了89.95%，公司深陷增收不增利窘境。

　　经营业绩下滑的趋势还在延续。不仅今年一季度的营业收入和净利润双双大幅下降，且其预告的上半年业绩也不太乐观，预计净利润为1650万元至2900万元，同比变动-35.22%至13.86%。从扣除非经常性损益后的净利润也能看出德美化工的盈利能力在大幅减弱。

　　2013年至2017年，公司的扣除非经常性损益后的净利润分别为1.13亿元、7754万元、3403万元、4632万元、2046万元。除了2016年有所增长外，其余年度均大幅下降，2017年的扣除非经常性损益后的净利润仅为2013年的18.11%，不足五分之一。

　　跨界业务持续亏损拖累业绩

　　德美化工经营业绩持续难看，主要是受跨界布局的农牧食品及石油化工业务拖累。

　　德美化工1989年创立，2006年上市。近年来，因纺织行业增长乏力、公司产品需求下降等，公司寻求新的经济增长点。2011年，德美化工开始投入农牧业，并推出了以“英农草香猪”为主导品牌的高端猪肉产品。2015年，公司又通过收购中炜化工进入石油化工领域。经过两次跨界布局，德美化工形成了精细化学、石油化工和农牧食品三大板块业务格局。

　　不过目前来看，曾经的美好设想远未达到预期。2017年农牧食品业务营业收入8576万元，仅占公司营业收入的3.49%，同比下降9.42%，农牧业运营主体英农集团连续三年亏损。2015年至2017年，其分别亏损3890万元、5063万元、4915万元。

　　此次，公司在发布向股东赠送猪肉公告惹上麻烦的就是英农集团。为了止损，2017年下半年公司还出售了两家农牧食品板块公司。

　　石油化工板块业务同样不景气。2015年至2017年，中炜化工净利润分别为亏损2440万元、3480万元、4795万元，亏损额度持续扩大，3年亏损1.07亿元。

　　股价半年跌近七成

　　跨界布局的两大主业板块均持续亏损，不堪承压的德美化工经营业绩依赖投资收益。

　　财务数据显示，2015年至今年一季度，公司获得投资收益分别为2.62亿元、1.15亿元、3036万元、1031万元，分别为公司当期净利润的87.92%、77.70%、101.33%、371.81%。年报显示，2017年，公司的投资收益源于出售奥克股票收益，收到顺德农 商行分红和参股公司权益法 确认的投资收益。

　　此外，补助也为公司的业绩增色不少。2015年至2017年，公司获得计入当期损益的补助分别为1527.94万元、2339.72万元、1657.16万元。

　　主营业务盈利能力不强、依赖投资收益和补助，德美化工在二级市场也不被投资者看好。今年来，公司股价跌跌不休，2月初还出现过连续7天闪崩情形。截至昨日，股价已由年初的14.90元跌至5.13元，跌幅超过65%，半年时间市值蒸发超40亿元。

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