前后两次接受100余家机构调研 立讯精密订单情况引关注

　　刚刚才接受了近百家机构的调研团后，立即又引来了100多家机构的电话调研，这家公司就是立讯精密（002475）。而机构关注的焦点则是订单情况。

　　开门见山，机构希望得到订单的相关情况。

　　立讯精密表示，大客户整体的手机销量基本符合预期，其产品销售迭代比例逐渐有发生变化，这可能与消费者追新及换机时间拉长有关。

　　去年和今年的个别机型都有发生备料下修，客户在供应链管理的策略上有很多自我保护措施，所以供应链自身需清楚如何控制风险。整体销售存量未发生变化，近两年的备料风险更多集中在供应链，这可能是一个行业越来越常态的现象。

　　此外，公司服务大客户所在的产品线较广，基本覆盖大部分机型，影响相对小。测算订单下修对公司今年销售影响可能不足两个百分点，且两个百分点还是基于其他产品线处于销售静态情况下的测算。

　　另一方面，近期LCP和MPI的方案之争引起了不少关注，机构也需要得到立讯精密对LCP在天线上的应用趋势的看法。

　　立讯精密称，技术层面上，根据专业的实验室数据显示，LCP的性能要优于MPI，1到4层板之间可能MPI性能可以勉强接受，超过4层板以上MPI性能基本达不到，因此主要客户仍将选择LCP。据了解，国内有两大客户基本上会选择LCP作为预研项目。北美大客户未来可能部分采用MPI，本质是因为LCP制造产能上存在一些局限性，,但是到2020年该问题有望得到根本性的解决，立讯将在其中起到主要作用，我们会协同核心供应链和客户在LCP供应上作出突破。

　　在与客户及部分芯片公司讨论5G的未来。实际上真正的5G应用，基本将是LCP和LTCC的方案。主天线基本是LTCC，但传输、传导和系列的连接基本还是选择LCP方案，因为到了20G到30G MPI的材料局限性将越来越明显，因此，LCP材料的应用将会在5G上大放光彩。总体而言，随着5G的到来，LCP和LTCC将在天线行业有巨大的发展空间。

　　中金公司分析称，立讯精密成立天线、LCP及LTCC研发团队，配合苹果等前几大品牌深入开发，应对未来5G时代天线数量提升、高频、与主板整合等趋势，中长期成长值得期待。不过，该公司也存在大客户产品销量不及预期、毛利提升较慢等风险。