官司缠身近一半股份遭冻结 威龙股份存货难销影响资金链

　　10月15日，【威龙股份(603779)、股吧】（603779）第一大股东王珍海所持股份遭法院全数冻结，之后，股价连连下跌。一时间，威龙股份因为王珍海事件陷入多起诉讼中。业绩不振同时，威龙股份的流动负债也在增长，达到6.5亿元，而货币资金却只有6086万元。官司缠身信誉受损、短期重债急需资金，成为摆在威龙股份眼前急需解决的难题

　　《投资者攻略》陈珍珍

　　国庆刚过，10月8日，威龙葡萄酒股份有限公司(下称“威龙股份”，603779.SH)发布股份被司法冻结的公告。公告显示，山东龙口农村商业银行股份有限公司因金融借款合同纠纷，申请对威龙股份控股股东王珍海所持有的股份司法冻结，冻结期限自2019年9月30日起至2021年9月29日止，为期两年。本次股份被冻结后，王珍海累计被冻结数量占其持有公司股份的13.69%，占公司总股本的6.47%。公告当天，威龙股份股价跌幅达3.95%。

　　多起纠纷重创业绩

　　10月15日至18日，威龙股份发布3个关于控股股东股份被司法冻结的公告。18日公告显示，截止公告当日，威龙股份控股股东王珍海持有上市公司股份47.23%，其所持股份已全部被冻结。不到10天时间，威龙股份将近一半的股份被司法冻结。

　　10月25日，威龙股份收到山东省烟台市中级人民法院的两起《应诉通知书》、《民事起诉状》、《开庭传票》、(2019鲁06民初555号、553号)《查封(扣押)物品清单》等文书，烟台市中级人民法院查封(扣押)威龙股份3处房产和3处土地。

　　针对此次控股股东借款合同纠纷案件，威龙股份在10月25日公告中回应称，由于案件尚未开庭审理，对公司本期及期后利润的影响存在不确定性；如果法院判决公司应当对上述担保事项承担全部或部分责任，将对公司经营业绩产生重大不利影响。

　　10月28日，上交所就威龙股份违规担保事项，对威龙股份及其董监高、控股股东和实控人明确监管要求。这已经是10月份以来，威龙股份收到的第二封监管函了。

　　一时之间，多家媒体报道“威龙股份或存易主风险”、“威龙股份在破产边缘逆袭”、“威龙股份再度深陷泥潭”等有关内容，与此相对应的则是股价的接连下跌。

　　“战略调整”却使净利润下滑

　　10月23日，威龙股份发布2019年三季报。报告显示，1至9月营收5.04亿元，同比减少9.16%，归母净利润2247万元，同比减少35.30%。(如图一)

　　2018年度，威龙股份的营收和净利润同比分别减少5.13%、18.63%。2019年前三季度，威龙股份的业绩同比则处于大幅下滑状态。

　　针对业绩下滑，《投资者攻略》致函威龙股份，威龙股份回复表示，2018年国产葡萄酒竞争压力大，再加上公司打造威龙有机中高端的品牌，淘汰了部分低档的非有机产品，致使销量有所下滑。以上几个原因导致威龙股份，营收和利润较去年同期有所下降。

　　存货难销致流动资金吃紧

　　威龙股份于2016年5月上市，上市以来，存货周转天数不断增加。同时，应收账款周转天数也在不断增加。(如图二)

　　存货周转天数和应收账款周转天数在不断增加的同时，另一项运营指标——存货量，也居高不下。2017年至2019年三季报，威龙股份存货分别为7.880亿元、8.443亿元、8.404亿元，在此期间，存货占总资产的比例分别是41.8%、40.1%、40.8%。也就是说，威龙股份有近四成的资产都是存货。

　　针对存货，《投资者攻略》查阅了同行业的相关数据，进行了对比，截止9月30日，莫高股份（600543）存货占总资产的比例为6.1%，【通葡股份(600365)、股吧】（600365）存货占总资产的比例20.7%，张裕A存货占总资产的比例为22.0%，而威龙股份的这一数值达到了40%以上，明显高于行业平均水平。

　　存货周转天数在不断增加之时，威龙股份债务压力也在加大。

　　根据发布的公告，自上市以来，威龙股份多次将闲置募集资金暂时补充流动资金，最近一次为4月26日。公告称：拟使用不超过人民币8500万元的暂时闲置募集资金临时补充流动资金。

　　2017年至2019年三季度末，威龙股份短期借款分别为2.2亿元、3.969亿元、4.089亿元，在此期间，流动负债分别为4.477亿元、6.850亿元、6.468亿元。截止9月30日，威龙股份货币资金只有6086万元，期末现金及现金等价物余额仅有5616万元。

　　威龙股份如何偿还短期债务？如何缓解偿债压力？乃至于上述更多的困境如何破解？《投资者攻略》将持续关注。(投资者攻略出品)