坚信酒业发展前景 五粮液开足马力全面复产

　　伴随着多省市新冠肺炎病例清零，我国抗击新冠肺炎疫情取得阶段性胜利。企业全面复工复产也有序推进中，五粮液（000858）在这次“抗疫”过程中，更是做到了防控与生产“两手抓，两不误”。

　　当然，疫情带来的影响已经造成企业发展滞后，为了追回失去的时间，各大企业开足马力，满负荷生产。

　　据记者了解，五粮液出台《关于加快满负荷生产的通知》，有重点、有计划地科学组织复工，积极推动达产满产。疫情发生以来，部分重点工段、包材配套子公司持续生产，安吉物流坚持为重点市场节点配送。2月3日后，各板块陆续复工；2月10日，公司全面有序复工；2月13日，酿酒生产全面实现满负荷生产，带动玻璃、印刷、塑胶瓶盖等配套产业100%复工复产。

　　数字化转型

　　值得一提的是，此次疫情对餐饮行业带来重创，同时，对酒水行业的影响也不言而喻，失去餐饮消费场景，变成居家饮酒以及云喝酒，这对于传统销售渠道带来新的挑战。而酒企如何快速应变适应新消费变化则是其面临的新考验。

　　“公司着眼疫情对消费者行为的影响和转变，五粮液积极适应消费新变化，大力推进数字化新零售模式，着力推动转型升级。”五粮液相关人士表示，公司加强与阿里、华为、腾讯等企业合作，利用大数据、云计算等技术，全面升级五粮液专卖店，推进“云店”平台建设，打造线上线下一体化的营销互动场景和消费者无接触式产品配送服务。

　　事实上，近年来五粮液一直在做数字化建设工作。去年，公司还启动了智慧零售体系建设项目。该项目将在“云店”、智能巡店系统、单店及总体会员体系、社区化消费者线上线下互动场景打造、消费与供应链信息互联、智能定制体系等方面加快建设，持续迭代完成以五粮液专卖店为核心的智慧零售体系的落地落实。

　　对于五粮液此举，在业内人士看来，五粮液全面升级专卖店，及时有温度的构建智慧零售体系将引领行业新趋势。

　　值得一提的是，作为一家大型企业，面对疫情带给渠道商的影响，五粮液下发了《关于精准施策、不搞一刀切，切实做好近期市场重点工作的通知》。对此，一位行业人士分析称：“五粮液出台的5项扶商政策很务实，也很有针对性，从多个层面去扶持，尤其是在当前环境下，针对不同商家推行不同的扶持政策，凸显了五粮液扶持政策的个性化、精细化和精准化，以更有效的帮助商家解决实际问题，体现出五粮液超强的系统应对能力。”

　　聚焦重点项目攻坚

　　重点项目建设是稳定经济发展的重要支撑。五粮液聚焦白酒核心板块，规划总投资超百亿元的重大项目，在疫情防控中推动竣工项目加快投产、在建项目复工和新建项目开工。

　　据五粮液相关人士透露，目前，公司重点推动30万吨陶坛陈酿酒库项目、成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化改造项目、勾储酒库技改工程项目和12万吨酿酒生产项目一期建设。

　　对于五粮液的表现，华创证券分析师董广阳在3月10日发布的研究报告中，用了“改革创业仍当时，繁荣之花正绽放”作为标题。

　　董广阳认为，自2017年李曙光上任五粮液集团公司董事长后，开启了二次创业新征程，公司在过去积累的品牌产品核心优势基础之上，管理层风清气正大力改革打开新局面，经营改善得到充分认可，2019年集团成功携手茅台跨入千亿元，后千亿元时代势必更加稳中求进。

　　在董广阳看来，当下疫情对五粮液仅为短期扰动，且正值李曙光董事长任职接近满三年之际，观当下之变化，判未来之趋势，将有助于投资者更好审视公司作为浓香高端白酒企业的长期投资价值。

　　董广阳表示，李曙光董事长上任之后积极推动二次创业，政府自上而下积极引导，川酒打造支柱产业;新一届领导班子搭建成型，年富力强风清气正释放新活力;定增方案历经三年成功发行，混改充分绑定各方利益提升积极性。经营层面更是拉长板、补短板，驱动公司业绩稳步改善。

　　龙头企业将受益

　　过去一年的白酒行业繁荣主要是高端酒及品牌酒的繁荣，这从上市酒企的业绩中则清晰可见。未来，白酒行业的马太效应将更加明显，特别是当前疫情带给中小酒企的影响将是一次重创，白酒行业挤压式增长更加凸显，行业品牌集中度将更高。

　　五粮液作为中国白酒行业龙头企业、浓香型白酒典型代表，自2016年行业复苏以来，公司受益于高端需求回暖以及公司自身营销改革，其连续四年量价齐升，收入利润规模持续扩大。

　　据数据统计显示，自2016年至今，五粮液的营收从216亿元不断增长，2019年前三季度公司实现营收371.01亿元，前三季度营收完成全年500亿元营收目标的74%，第四季度是传统的白酒销售旺季，五粮液拿下全年500亿元的销售目标在业内人士看来毫无悬念。

　　中金公司研究员在报告中称，高端白酒销量未来三年将保持8%-10%的增速，扩容趋势不变。而目前行业的发展趋势是价位升级和集中度提升，预计五粮液未来仍将受益于高端需求扩容，长期量价均具提升空间。

　　上述研究员认为，疫情不改变五粮液基本面的长期发展趋势。疫情对白酒消费场景造成阶段性影响，但不改变行业成长逻辑和方向。五粮液未来将继续受益于价位升级和自身改革，经营潜力有望持续释放。

　　如今，五粮液满负荷保生产的同时，公司对于市场的观察也从未减弱。2月18日，在预测疫情后将会有补偿性消费出现的背景下，五粮液未雨绸缪，开始向低库存分仓进行补货。当日，五粮液复工后首批产品就已从宜宾发出，抢占市场复苏机遇。