九阳股份多品类发力营收突破90亿 研发投入连续三年占比超3%行业领先

　　·长江商报记者曹雪娇

　　“没有专利就没有九阳。”【九阳股份(002242)、股吧】（002242）（002242.SZ）董事长王旭宁的一席话，道出了小家电行业一直以来的生存方式。

　　长江商报记者发现，在家电市场呈下行的趋势下，九阳股份作为小家电行业的一员，业绩不但没有受挫，反而迎来营收净利双增，其中，营收增速还达到了近四年最高。

　　近日，九阳股份发布2019年报。2019年，公司营收实现93.51亿元，同比增长14.48%，净利润实现8.24亿元，同比增长9.26%，同时，经营性现金流净额实现12.53亿元，同比增长206.59%。

　　持续盈利能力来自九阳股份多年来对研发的重视。数据显示，2019年，其研发投入的金额为3.30亿元，同比增长10.99%，在公司总营收中占3.53%，连续第三年占比超3%，在小家电行业中处于领先地位。

　　此外，九阳股份延续了一直以来的高分红政策，2019年，公司累计实施现金分红8.28亿元，分红率高达100.52%。经统计，这是九阳上市以来第三次年度分红率超过100%。

　　多品类发力营收增长超14%

　　资料显示，九阳股份前身为山东九阳小家电有限公司，始创于1994年，2007年9月股改后成为现在的九阳股份。2000年前后，公司凭借九阳豆浆机发展成国内众所周知的小家电品牌，并于2008年登陆资本市场。如今，九阳股份已拥有食品加工机系列、营养煲系列、电磁炉系列、西式电器系列及其他系列五大品类厨房小家电。多品类协同效应下，九阳股份已逐渐发展成小家电行业的领跑者，并在2019年的家电下行危机中，实现营收净利双增长。

　　九阳股份发布的2019年年报显示，2019年，公司营收实现93.51亿元，同比增长14.48%，净利润实现8.24亿元，同比增长9.26%。其中，第四季度实现营收30.96亿元，同比增长13.40%。经统计，这是九阳股份的营收连续第五个季度保持双位数增速，同时也是九阳股份近四年来，年度营收的最高增速。

　　数据显示，2016-2018年，九阳股份的营收分别是73.15亿元、72.48亿元和81.69亿元，同比分别增长3.61%、-0.92%和12.71%。

　　与此同时，九阳股份经营性现金流表现良好。2019年，公司经营性现金流净额实现12.53亿元，同比增长206.59%。对此，九阳股份在财报中表示，公司经营性现金流增加，主要得益于本期营收增长且回款较好所致。

　　从产品来看，食品加工机系列、营养煲系列、西式电器系列作为公司近年的营收三巨头，在2019年为公司带来了不同幅度的营收增长。其中，食品加工机系列营收占比最高，营收增速最快。

　　数据显示，食品加工机系列产品为公司带来营收40.97亿元，同比增长20.20%，在公司营收中占43.81%；营养煲系列产品紧随其后，为公司带来营收31.05亿元，同比增张13.32%，在公司营收中占33.20%；西式电器系列产品为公司带来营收11.53亿元，同比增长7.23%，占公司总营收的12.33%。电磁炉系列和其他产品占比较少，分别为九阳股份带来6.03亿元和3.36亿元的营收。

　　另外，九阳股份2018年与美国科技清洁品牌Shark（鲨客）展开合作，带动了九阳股份的海外营收大幅增加。2019年，公司来自境外销售的收入为5.19亿元，同比增长81.73%。

　　连续三年研发投入占比超3%

　　从众所周知的单一产品九阳豆浆机，到现在拥有多品类产品的小家电龙头，九阳股份的品牌转型离不开公司在研发上的持续投入。

　　2015年，九阳股份提出由“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌提升转型。此后，公司研发投入持续增长，自2017年开始，研发投入在当年营收中的占比连续三年保持在3%之上，并保持双位数的增速，处于行业领先。

　　数据显示，2017-2019年，九阳股份的研发投入分别是2.67亿元、2.98亿元、3.30亿元，同比分别增长22.55%、11.66%、10.99%，占同期公司总营收的3.68%、3.64%和3.53%。同时，公司的研发人员数量分别是514人、520人和576人，在公司总员工中分别占20.84%、19.51%和19.53%，占比也较高。

　　同行业中，【苏泊尔(002032)、股吧】（002032）（002032.SZ）研发投入金额较高，2017年和2018年的研发投入分别是3.89亿元和4.03亿元，但在公司营收中占比较低，分别占苏泊尔同期营收的2.68%和2.26%。同期，主打创意小家电的小熊电器（002959）（002959.SZ）的研发投入占营收比重分别是1.52%和2.32%。

　　持之以恒的研发投入为九阳股份的持续盈利能力打下了基础。截至2019年12月31日，九阳股份共计拥有专利6521项，其中，报告期内新增专利申请权1770项。

　　值得一提的是，九阳股份延续了多年以来的高分红政策。2019年度，公司拟以7.67亿股为基数，每10股派发现金红利5.8元（含税），现金分红总额为4.45亿元，再加上2019上半年现金分红3.84亿元，九阳股份2019全年实施现金分红8.28亿元，分红率高达100.52%。经长江商报记者统计，自上市以来，这是九阳股份第三次年度分红率超过100%。