指南针上市首份年报：营收扣非净利双增 毛利率达86%

　　 4月28日晚，指南针（300803）交出了上市后的首份“成绩单”。年报显示，2019年全年公司实现营业收入6.23亿元，同比增长7.84%，实现扣非归母净利润1.11亿元，同比增长1.26%。

　　指南针还一同发布了2020年一季报。报告期内，公司营业收入同比大增189.82%至1.53亿元，去年同期为5273万元；实现归母净利润0.28亿元，同比增长162.06%，业绩表现亮眼。

　　聚焦主业 研发投入促产品升级

　　指南针于2019年11月在创业板上市，主营业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口及营销优势，积极拓展广告服务业务和保险经纪业务。

　　报告期内，公司的营业收入按产品划分为三个部分，其中金融信息服务营收贡献最大，占总营收的92.46%，达5.76亿元，对比去年同期增长8.65%；广告服务贡献7.42%营收，对比去年同期增长13.88%至4620万元；保险经纪报告期内营收74.9万元，占总营收的0.12%。

　　公司的主业金融信息服务营收稳步增长。公告显示，2019年随着国内A股市场活跃度回升，投资者对证券信息及投资咨询的服务需求有所增加，同时公司加大研发投入，导致报告期内公司销售回款相应上升，营收较上年同期有所增长。

　　据悉，2019年指南针推出新产品财富掌门DPFMRAII系统，分为标准版、高级版、专业版和定制版四个版本，主要面向中高端用户和管理资金较大的专业投资者。同时，公司在全赢系列产品端，对指南针卡位1.0系统和矢量云决策系统进行了技术升级，延伸了用户的选股范围。

　　技术不断升级的背后是公司不断加大的研发投入。数据显示，2019年指南针研发人员为116人，同比增长36.47%；研发费用为8009万元，占营业收入的比例达12.86%，2017年和2018年这一比例分别为4.81%和7.52%。报告期内公司对研发团队进行了扩充，加大了研发投入，同时增加了对外合作研发项目。同业对比来看，2019年东方财富（300059）的研发费用为3.05亿元，占当期营收的7.2%。增速上，2019年同花顺（300033）研发费用增速为17.4%，大智慧和东方财富增速分别为9.5%、22%，指南针研发费用同比增84.4%，公司重视研发可见一斑。

　　行情助力一季报业绩高增 毛利率达85.53%

　　一季报指南针表现十分亮眼，在疫情影响下公司营收同比大增189.82%至1.53亿元，去年同期仅5273万元；净利润2816万元，去年同期亏损4538万元。

　　公告显示，虽然2020年第一季度因新冠疫情影响，员工返岗返工等生产进程受到了较大影响，预计对全年业绩和本期业绩均造成一定程度的负面影响，但同时全球证券市场包括国内A股市场均出现了较大的波动，A股市场总成交金额相较上年同期有明显上升，公司各类客户的活跃度均有不同程度的提升，对本期业绩有一定助力作用。

　　指南针作为证券工具型软件提供商，自身业绩与资本市场活跃度密切相关。

　　总体来看，近年来我国资本市场进入了稳定发展的良性轨道，市场交易量日益扩大。数据显示，2017年A股成交额为112.41万亿元，2018年受经济增速回落影响，两市成交量低迷，全年成交额为90.14万亿元，2019年证券市场再次回暖，全年成交额为126.84万亿元，同比大幅提升，也带动券商以及指南针、东方财富、同花顺等交易软件公司的业绩增长。

　　横向对比来看，虽然同是做交易软件开发和销售，2019年指南针的业绩虽弱于行业龙头东方财富（2019年营收增速35.48%、净利润增速91.02%），但已优于2011年上市的大智慧（营收增速-6.99%，净利润增速-71.71%）；且从毛利率来看，指南针毛利率（2019年为85.53%）仅低于同花顺（89.62%），高于东方财富（73.55%）和大智慧（63.19%），盈利能力有较大的想象空间。

　　资产总额同比增长34.11%

　　资产负债表显示，截至2019年12月31日，公司货币资金达9.3亿元，账面资金充足；2017年-2019年，公司资产负债率分别为44.65%、40.41%、27.69%，呈逐年下降趋势；资产总额由2018年的11.23亿元增至2019年的15.06亿元，同比增长34.11%，主要系公司当年经营成果以及2019年11月在深交所创业板首次公开发行人民币普通股5690万股，获得募集资金净额2.99亿元所致。

　　招股书显示，指南针上市募集资金约2.99亿元，将用于PC金融终端系列产品升级优化项目、移动端金融产品建设项目、华南研发中心及客户服务中心建设项目和大数据营销及研究中心项目。指南针称，募投项目将有序推进，未来有望进一步提升产品和技术的创新能力。

　　年报中，公司在谈及未来发展战略时提到，将继续深耕金融信息服务市场，抓住金融市场快速发展的机遇期，计划在未来三年内完成对主营业务升级扩容改造，优化升级现有PC端全赢博弈系列产品，计划完成移动端产品的升级与开发，同时进一步完善营销服务网络建设，加强市场营销力度，以面对日益激烈的市场竞争。