奥瑞金2019年净利润增长203% 下游需求刺激景气度提升

　　·长江商报记者曹雪娇

　　随着国外资本逐渐退出中国市场，国内两片罐行业加速整合，金属包装龙头奥瑞金（002701）（002701.SZ）业绩向好。

　　近日，奥瑞金发布2019年财报。报告期内，公司营收净利实现双增长，扭转了公司连续两年业绩下滑局面。

　　长江商报记者发现，奥瑞金的业绩之所以实现翻倍增长，是因为2019年其完成了对波尔亚太的股权收购后，两片罐业务的营收和毛利率同步增长，提高了公司的经营业绩。2019年，奥瑞金两片罐业务为公司带来营收25.09亿元，同比增长57.16%，同期，两片罐的毛利率为9.94%，同比增长5.24个百分点。

　　据了解，两片罐的需求端主要是啤酒和饮料两大食品细分领域。近年来，国内啤酒产销量放缓，各大酒企纷纷推出高端产品和罐装啤酒以寻求业绩突破，而罐装率的提高，将为两片罐带来不小的市场增量。再加上消费者观念转变，对金属罐装饮料接受程度提高，金属包装行业景气度将逐渐回暖。

　　两片罐拉动净利润增长203%

　　4月30日，奥瑞金发布2019年财报。报告期内，公司营收净利实现双增长93.69亿元，同比增长14.60%；净利润实现6.83亿元，同比增长203.15%；扣非净利润实现5.92亿元，同比增长379.07%。扭转了由于行业产能过剩导致的连续两年业绩下滑的局面。

　　其中，三片罐-饮料罐仍是公司主要的收入来源，实现营收52.34亿元，占总营收的55.87%。不过，长江商报记者发现，奥瑞金之所以扭转业绩，实际是受公司收购的两片罐业务营收增长带动。

　　资料显示，奥瑞金成立于1997年，主要从事食品饮料金属包装的研发、设计、生产和销售。彼时，恰逢红牛进入中国市场，奥瑞金成为红牛的饮料罐供应商，随后慢慢发展成为国内最大的三片罐生产商（即由罐身、罐底、罐盖三部分组成的金属包装容器，常见产品红牛饮料）。

　　2010年前后，金属包装行业掀起两片罐（即只由罐身和罐盖组成的金属包装容器，常见产品罐啤）替换潮，两片罐便成为诸多资本追逐的风口，其国内市场的产能不断扩张，最终导致产能过剩，两片罐带来的利润不断下滑。2017年，国内两片罐的价格达到低谷。

　　2018年，奥瑞金发起对波尔亚太在中国制罐业务的收购，2019年完成股权收购后，公司的两片罐业务开始快速发展。2019年，两片罐业务带来营收25.09亿元，同比增长57.16%，成为奥瑞金营收增长的主要原因。

　　与此同时，随着行业加速整合，国内两片罐供需结构改善，两片罐价格逐渐回归，奥瑞金两片罐毛利率与营收同步增长。2019年，奥瑞金两片罐的毛利率为9.94%，同比增长5.24个百分点。同期，公司金属产品包装和服务的整体毛利率为27.48%，同比微降1.46%，不过在同行业中仍遥遥领先。

　　下游需求刺激两片罐市场回暖

　　长江商报记者了解到，两片罐的需求端主要是啤酒和饮料两大食品细分领域。目前来看，国内啤酒市场已经进入成熟期，近年来，各大酒企啤酒的产销量增长速度持续放缓，高端啤酒、罐装啤酒成为近两年许多啤酒企业求变的选择。

　　即便如此，国内啤酒的罐化率相较于海外成熟的啤酒市场仍处于较低水平。数据显示，2014-2018年，国内啤酒的罐化率从15%提高到26%左右，而同期啤酒全球市场的平均罐化率水平在50%左右。

　　因此，多家机构的研报指出，我国作为啤酒消费大国，啤酒罐化率若提高到全球平均水平，将为两片罐行业带来不小的市场增量。

　　此外，由于国内消费者健康意识增强，消费观念发生改变，功能性饮料的销量也保持较快增长。根据智研咨询数据显示，2016年我国功能性饮料零售量为117.62亿升，预计2020年该项数据将达到150.37亿升，平均年复合增长率将达到6.33%。

　　回到金属包装市场上，以奥瑞金研发生产的差异化两片罐铝瓶罐和纤体罐为例，目前已经被广泛应用在功能性饮料、植物蛋白饮料以及咖啡、碳酸饮料、果汁等传统饮料的高端领域，且易被年轻消费者接受。

　　因此，有业内人士对记者表示：“随着下游需求不断回暖，两片罐行业景气度将持续提升。”