诺德股份：资本工具不断加码 真自信还是撑门面

　　伴随五一假期的到来，A股上市公司年报披露期也彻底结束了，很多业绩差的公司也被实施退市风险警告。仅4月30日披露的企业中，就有30多家组团退市。其中多数是因为资金链断裂，欠债难还。而这些公司欠债的起因，又多是因为动用的资本工具太多，拆东墙补西墙以至于四面墙倒，最终屋塌。

　　即便如此，现有的上市公司中依然还有很多公司不惧风险，不断加码资本工具，诺德股份（600110）（600110）便是其中之一。

　　诺德股份号称铜箔第一股，在5月8日晚间发布公告，拟推出14.2亿元定增再融资计划，扣除发行费用后，用以投产15000吨高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项目、补充流动资金及偿还银行贷款。注意重点，偿还银行贷款。

　　“白手套”争议

　　诺德股份定增之前，曾试图斥资8亿，收购福建清景铜箔有限公司，网传后者员工内，有诺德股份前员工，并传诺德股份实控人陈立志等人实控。由此产生的白手套论甚嚣尘上。

　　结合诺德股份2019年报来看，公司全年实现营收21.5亿元，同比下滑7.38%，净利润骤降225.39%，亏损1.22亿元。亏损严重带来的另一个结果是资金严重受限。年报披露公司持有货币约12.19亿元，其中作为保证金限制使用约9.28亿元，可以资金约2.91亿元。另外，公司还有一年内借款24.90亿元。

　　综上所述，公司在资金如此紧张的情况下，还要动用8亿元收购新公司，不禁令人费解，真的看好这家公司，定增收购，难道不是比直接动用货币资金收购更容易在董事会通过吗？福建清景铜箔有限公司到底有什么魅力，如此吸引诺德股份实控人及董事长陈立志如此神往。

　　经了解，福建清景铜箔有限公司法人陈生，曾和自然人陈加昆在2011年至2016年参股广州市加明建材有限公司，陈加昆另一个身份，是上海中科英华科技发展有限公司的法人、执行董事。

　　关键是，中科英华中持股1%的股东林舜华，曾是诺德股份实控人陈立人担任法人的“深圳市晟兴汇投资有限公司”的监事。这期间是否有利益关系，目前尚不得而知。但结合这个收购案最后的结果来看，股东态度比较鲜明，即不同意。因为投票中同意比例为29.4992%，反对比例为10.2416%，弃权比例居然高达60.2592%。

　　定增的15000吨产能销量在哪

　　诺德股份收购案被否后，继而推出《非公开发行股票预案》，明确表示募集的14.2亿元中，10亿元拟投资年产15000吨高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项目。其余补充流动资金以及偿还银行贷款。

　　对于公司扩产，表面看是诺德股份决策层对公司未来发展充满信心，但是深究公司目前运营状况，公司扩产带来多少实际效益，有待商榷。

　　从公司2019年报中可以看出，公司2019年铜箔的生产量同比减少16.55%，销量同比减少6.22%但是公司年报中，并未对业绩变动做出解释。

　　扩产能还算合理的解释，是在公司对未来行业的预判中，公司预计传统汽车一定会被新能源汽车取代，锂电池电解铜箔需求量会继续攀升，下游锂电池产业和新能源汽车产业未来发展，会为锂电铜箔行业未来的持续发展奠定产业基础、提供需求支撑。

　　但是从2020年一季报来看，公司实现营收3.48亿元，同比下降32.65%，净利润亏损929.84万，同比骤降129.96%。不仅诺德股份，受疫情等多方面因素影响，今年一季度，几家锂电池龙头公司业绩普遍不好。

　　宁德时代（300750）（300750）一季度实现净利润7.42亿元，同比下滑29.14%，天齐锂业（002466）（002466）净利润更是亏损5.00亿元，同比骤降549.52%。虽然国内一再发布利好，试图刺激新能源汽车销量，但实际上收效甚微。至于今年新能源电动车是否能如期实现销量剧增，只能留给时间验证，但目前为止，诺德股份急需补血已是既定事实。